2012年1月13日星期五

思维与股市

在 这个网站里,看见很多人对基本和技术分析都有很深厚的认识,深感欣慰。现在的年轻人已经不像十几年前的人一样盲目追崇。他们懂得学习,分析和理解每一样关 联的事项,让自己的投资更有效率。不过,我却很少看到有人有系统的写出投资的心法。这是一件很遗憾的事,因为股市毕竟是由人来操作的,大家所看到荧幕上的 价码其实只是人操作后的结果。

今晚趁着有点雅兴,就把多年学习的心法尽量有系统的写出来,让各位同志能在进修基本和技术分析后,更上一层楼的进入心法层次。

我浪费了十年在盲目轮回中,再用了五年在技术中,再用另一个五年在基本中,才进入心法层次。愿君能在今晚,一跃进入心法层次。

人的思路

每个人的思路都是大同小异,除非你是修道之人。为何人的思路都是大同小异呢?最主要的原因是每个人都以自我来做中心点。当有了“自我”就有了“非我”,当有了“非我”就有了比较。

色
“色” 就是“非我”。色就是除了你之外的一切。色也是整个宇宙,但是不包括你本身。当人有了自我,人就会把整个宇宙和自己分开。当宇宙和人分开后,宇宙的变化就 会影响了自我。色可以是其他人的一句话,也可以是股市里的波动。由于有了色,自我就会被色所影响。接着就是要讨论色如何影响自我。

受
“受”就是感官,就是“自我”的资讯接收器,简单来说就是眼睛,鼻子,耳朵,舌头,皮肤,当然也包括你的鸡鸡或咪咪。当“色”变化时,“受”就会接收“色”的变化资讯。比方,一个36G奶的美女在你面前放半粒,你的眼睛就会接收这个讯息。她走过来坐在你的大腿上磨着你的鸡鸡,你的鸡鸡就会接收到讯息。

想
“想” 就是资讯在你的接收器接收了讯息后,进入大脑里进行经验对比。比方我刚才36G的例子就会让你想到一个36G的美女画面。这个画面可能是你的经验改造,也 可能是你在其他地方接收过的讯息,比如电视,电影,照片,朋友,酒吧等等。再打个比方,你很喜欢看鬼戏,林林总总,从被单里爬进来啦,在冲凉房的镜子啦, 马桶的洞里伸出手。。。结果你的脑袋资料库里就有很多这类的画面,当你在黑夜里步行时,一个垃圾袋就可以把你的接收器接收到的资讯连接跟鬼怪画面了。所以 卫道人士就是不要人们去看色情片,就是不希望人们的脑袋资料库里有很多色情资料画面。在股市里,同志也不应该看太多悲观主义影片。比方,港剧最喜欢就是一 个年轻人不听爸爸的话买股票投机,最后的结局不用看大结局也知道是剩条底裤跪在父亲面前忏悔,父亲用毕生积储帮他还债。其实这类画面最要不得,因为它除了 徒增你的恐惧感之外,一点益处都没有。

在人类的脑袋资料库里,上帝只保留着两种最原始资讯,一是生存的意识,二是繁殖的意识。其他的资讯都是由我们后天的经验累积而成的。这就是为何我们要好好的管理我们的资讯库,不然受污染的资讯库就会让我们做出错误的决定。

行
“行” 就是行动,就是接收器在接收了资讯后,在你的脑袋资料库里寻找对比,找一个最接近的经验(你本身的经历)或外来资讯(以前在电视里看过,听过人家讲,在网 络看过的文章等等。。。)。然后,就在这些乱七八糟的资料库里寻找一个解决方案(Solution),然后在你的行动上反应出来。一个人的行动取决于他的 脑袋资料库,取决的方式又决定于他的价值观(思维的程序),这个我们会在接着的文章继续讨论。比方,“他妈的”这三个字在随和的人(不好听叫没修养的人) 听来就好象“你好吗”(当然语气和气氛也是关键),但是在一个比较注重修养的人听来,就不是味道了。这也是和他们的脑袋资料库有关联,对随和的人来说每天 他的朋友交谈都听上几百遍,但是对于修养的人来说,可能从小他妈妈就教他这个字是个不好的字,是在骂人家的母亲。

对 于一个心法强的人来说,字眼(外来的资讯)并不重要,重要的是他的“行动”能为他带来什么样的效果。对于一个完全不懂心法的人来说,外来的的资讯就会控制 他的行动,从而为他带来了他所不能控制的效果。或许我打个比方,我要大家为我送命,我真正的目的是要做皇帝,建立千秋万业。当然我不会呆得和你说,你们去 示威去送死,我做了皇帝就可以吊边天下妞(男的可能也照吊)。 我 会朔造一个危机给大家,让危机感和你的资料库链接。让你觉得现在生活很困苦,挑逗你的不满情绪。然后又制造一个假象未来给你,让你觉得我坐上王位之后,能 为你带来美好的将来。地狱===天堂,地狱变天堂,中间的那个桥梁就是“我”,只有“我”你们才能上天堂。只要不停地把这些讯息传入那些机器人(呆子)的 脑袋资料库,这些机器人就会为你送命。不管是宗教,政治,股市都逃不了这个框子,智者都是用这种方式来愚弄机器人,当然真正没有那么简单,当中还包括很多 的催眠技巧。

识
当 你把这些资讯转换成行动后,这个行动当然也为你带来了效果,这就是因果。然后这些流程就会贮存入你的脑袋资料库,这就是“识”。这个“识”就会让你用做未 来的资料对比。当你做错了一个决定,这个“识”就会贮存在你的脑袋里,如果你没有发觉你的错,你就会不停地用这个“识”来做你错误的决定,这就叫做“轮 回”。打个比方,有一天你的心情很差,刚刚输了一笔钱在股市里,你老婆又烦你要钱,结果你忍不住一拳打在她的脸上,过后她又不会处理效果来让你内疚。这个 “识”就会让你变成一个心情不好就打老婆的人。在股市里,输钱是一件很危险的事。当输钱发生后,这个“识”就会烙印在你的脑袋里。这个经验就会影响你的信 心和情绪。当一个人没有信心后,就会变成一只打败仗的打架鱼,永远也亮不起来。如果当时你不能控制你的情绪,接着的日子你会不停地跟着这种错误的情绪和思路走下去。

思维的程序

每 个人的思维都不一样,最主要的原因是思维取决于价值观。什么是价值观,价值观又如何形成呢?价值观就是来自于你的“识”,也就是你的脑袋资料库的比重。比 方你出生在一个宗教思想强烈的家庭,你从小到大你接触的资讯都是有关道德,你的资料库里就会藏着很多的道德资讯,结果你的价值观排列里的道德地位就会很 高。如果你学了基本分析,它让你赚到钱,这个经历就会烙印在你的脑袋里,在价值观排列里基本分析就会比其他分析更重要。总个来说,你收藏的有关资讯越多而 又对你有利的话,有关的资讯就会排列在你的价值观越高的地位。每个人初出生到死,经历和资讯的接收都不一样,这就形成了每个人的价值观排列都不一样。

当 “色”在变化后,“受”接收了“色”变化的资讯。脑袋就会在资料库里寻找对比。然后行动就会跟着价值观排列表达出来。为何人会跟着价值观排列表达出他的行 动呢?原因就是人类的基因里藏有生存的意识,而生存的意识就是寻找快乐,远离痛苦。当你做的决定和你的价值观没有对冲时,你就会感到快乐,当你做的决定和 你的价值观对冲时,你就会感到难受。但是,让你觉得快乐的决定不一定是对的决定。

有 常听人说“置之死地而后生”这句话吗?这是真的会发生的,因为当一个人遇到“色”的太大的变化冲击后,他就会有两个结果。一,这个资讯已经淹没了上帝斌于 他的生存意识,自杀去了,因为他觉得死的快乐大过于生存的意识。二,他的价值观排列完全改变,他已经重生了,他已经不再是以前的他,结局不知道,不过绝对 是一个新生命。

价 值观冲突会有什么后果?当一个人的行动和他的价值观有冲突,他会感到很忧郁,焦虑,或内疚。这种感受会不停地折磨他,直到他的行为跟回他的价值观或他改变 他的价值观来配合他的行动。所以每个人的行动都是跟着他本身的价值观排列,不然他就会发疯。由于每个人的行动都是跟着他的价值观排列,所以每个人的行动都 有一个方程式。当你了解了一个人的价值观,你就能预测他的未来行动,也就是你说可以预知未来。

庄家的思维

庄 家可以解释为公司的老板或是炒作的幕后黑手,总之就是有能力影响股价的人。很多人都只是深入研究技术或基本分析,却很少人去研究庄家的心理。庄家对付散户 的方法,就好比一个智者把资讯塞入机器人的脑袋,然后很准确地预测散户的呆子反应。不管技术或基本分析,这些资讯都是属于死的资讯,如果这间公司是没有庄 家的(老板不理股价),那么这些资讯或许还可以帮助你的投资策略。但是,万一这些资料是庄家有心要让你看到的,那么你就会很危险了。于其呼天唤地的埋怨庄 家玩弄人,何不去学习了解庄家,反被动为主动,让你去玩弄他。如果你也会阅读庄家的心理,那么你和庄家就站在平等的位置上了。




作者:成功金人

2012年1月12日星期四

售后回租(sale-leaseback)

售后回租(sale-leaseback)是将自制或外购的资产出售,然后向买方租回使用。

售后回租的优点及特点

一、售后回租的优点

它使设备制造企业或资产所有人(承租人)在保留资产使用权的前提下获得所需的资金,同时又为出租人提供有利可图的投资机会。

二、售后回租的特点

1、在出售回租的交易过程中,出售/承租人可以毫不间断地使用资产;   2、资产的售价与租金是相互联系的,且资产的出售损益通常不得计入当期损益;   3、出售/承租人将承担所有的契约执行成本(如修理费、保险费及税金等);   4、出售/承租人可从出售回租交易中得到纳税的财务利益。


售后回租是指企业将自 有设备出售给租赁公司,同时与租赁公司签订一份租赁合同,将物件从租赁公司租回的交易方式。售后回租具有较强的融资功能,在不影响企业使用设备的前提下, 能够有效改善企业的资产负债状况和增强资金流动性,还能使企业享受税收优惠。该类型业务在中航租赁设备租赁部的业务实践中己被广泛运用。
    举例说明,中航租赁设备租赁部与一家从事大型基础建设的上市公司签订了高技术含量的盾构机设备融资租赁合同。这一项目的实施,一方面为该企业实现了扩大 生产规模的需求,有效盘活了企业现有资产;另一方面也证明了为中小企业融资难、装备制造厂商销售难、大型基建工程项目资金来源难等问题提供了解决之策。

蛋散兄的好书分享


介绍好书

纯粹是介绍一本书籍而已,这本《全球顶级大师均虔诚信奉 - 巴菲特与索罗斯的投资习惯》 -  马克.泰尔著。对于一些迷惑的投资者,可能你有很好的技术分析能力,但是就是欠缺一些俄心理素质的理念,这可能可以给予帮助。


作者发觉两人的投资方法有如天囊地别,但是两人的思念、决策过程都有相同之处。


作者出于对心理学的兴趣,研究了神经语言程序学 (NLP,最简单的方法是应用心理学),多年前,他采纳了巴菲特与索罗斯的制胜投资习惯,卖掉手中的所有商业权益,从此专事投资,和编辑出了这个心法。取自于目录的摘要:


虽说你得成为像爱迪生那样的天才才能发明电灯炮,要打开一盏灯却不需要成为天才。在天才已经为我们铺好道路的情况下,要制作一个灯泡也不需要成为天才。对投资者来说,这条道路已经铺好了,那就是巴菲特、索罗斯和其他投资大师的虔诚奉行的思考习惯和方法。


业绩的提高并不是采纳制胜投资习惯的唯一好处。你可以从容地做出投资决策。你甚至可能发现投资有利于你保持 心态的平和,不再是一件令你紧张的事情。在看到别人的成功时,你不会再羡慕、迷惑和自我怀疑。你可能会想:“哦,这是种有趣的投资方式 。。。 但不是我 的方式”。你不会再随着“市场先生”的情绪而变化。


制胜习惯一:保住资本永远是第一位
保住资本不仅仅是第一个制胜习惯,也是投资大师的所有法则的基础。


制胜习惯二:努力回避风险
大多数投资者相信,承担的风险越大,利润越高。但投资大师不相信风险与回报是相等的。他们只在乎平均利润期望值为正的前提下投资,因此投资风险很小,或根本没有风险。


制胜习惯三: 发掘你自己的投资哲学
不管买卖,投资者所做的每一项决策都来源于他对市场运行机制的看法;也就是说来自于他的投资哲学。他们都用了长时间的思考发展起了他们自己明确具有内在连续性的投资哲学,不会跟风而变。


制胜习惯四: 开发你自己的个性化选择,购买和抛售投资系统
投资大师的衡量依据是他的投资标准。他们投资标准告诉他们应该投资于什么类型的投资对象。他们应用了自己的标准去寻找符合自己的投资对象。尽管大家的方法不一样,但是他们的系统都是根据12个评价要素建立起来。


制胜习惯五: 分散化市荒唐可笑的
当你对一笔交易十足信心,你必须全力以赴。持有大头寸需要勇气。用巨额杠杆攫取利润需要勇气。但对索罗素来说,如果你对某件事判断正确,你拥有多少都不算多。


制胜习惯六:注重税后收益
真正好的管理者不会早上醒来后说:“今天我要削减成本”。这无异于起床后再决定去呼吸


制胜习惯七: 只投资你懂得领域
同上帝一样,市场只会帮助那些帮助他们自己的人;同上帝不一样的是,市场从不原谅那些自己不知道自己在干什么的人


制胜习惯八: 不做不符合你标准的投资
对大多数投资者来说,重要的不是他们知道多少,而是他们能在多大程度上认识自己不知道的是什么。


制胜习惯九: 自己调查
每个人都想找出让他们变成大富翁的投资机会,答案很简单:靠自己。他们不断寻找符合标准的新投资机会,积极进行独立调查研究,并且只愿意听取那些他有充分的理由去尊重的投资者或分析家的意见。


制胜习惯十: 有无限信心
如果坚持自己的投资标准,就会有找不到任何投资的对象的时候甚至是时期。但他们都有无限的等待耐心。“一种近乎懒惰的沉稳一直是我们的投资风格的基石”。


制胜习惯十一: 即可行动
对于他们,做出投资决策是在黑与白之间,没有灰色地带。要么符合和不符合。如果符合就要立刻行动


制胜习惯十二:持有赢钱的投资,直到事先确定退出条件成立
不管你的投入时间、心血、经理和金钱,如果没有事先确定退出策略,一切可能会化为乌有。正因如此,他们从不会在不知道何时退出的情况下就投资。


制胜习惯十三: 坚定遵守你的系统
从基本投资哲学到投资选择方式再到详细的买卖法则,每个投资大师都有自己的设计。所以他们从不会在诱惑之下怀疑自己的系统


制胜习惯十四: 承认错误,立刻纠正
他们重视的是避免错误,并在发生时即可纠正。


制胜习惯十五: 把错误化为经验
投资大师会清理不理想的投资,然后分析错误。他们不放过任何一个错误。不重复错误,必须知道错在哪里,为什么错;其二,在知道少犯错误下,会让他的系统加强;其三,直到现实是最好的老师,而错误则是这个老师最好的课程。




制胜习惯十六: 交学费
如果一个投资者认为他要做的只是寻找神杯、正确的公式、图表的秘诀或某个能告诉他做什么和何时做的大师,那么他永远也不会拥有他们的投资技能。“交学费”可能是个漫长而又艰辛的过程,但是他们都用了几乎20年才完成这个过程,但他们是以一种非系统化的方式走过这段路的。




制胜习惯十七: 永不谈论你正在做的事
如果一个像他们投资者将他们的意图公告天下,最糟糕的就是迎来各个蜂拥而至,推高价格。


制胜习惯十八: 知道如何用人
他们对自己的行为负责。当然相比一般投资者,他有更多的事情可以委派给其他人。但其中的原理是相同的:解放他的大脑,让他把心思集中在他擅长的事项中。


制胜习惯十九: 生活节俭
投资大师的成功基础都“保住资本” 正是以节俭思想为根基的。


制胜习惯二十: 工作与钱无关
世界上有两种赚钱动机:一是 “远离”,二是“追求” 。正是激励 “远离” 和 “追求” 的动机组合,激励他们不断前进。作为副产品,他们积累了惊人财富。对他们来说,赚钱不是终点,只是通向终点的道路。


制胜习惯二十一: 爱你所做的事,不要爱你所拥有的东西
任何一个大师级的人物都有一个特性:他们的动力是行动的过程,激励他们的是行为而不是成果。成果,不管是金钱还是奖牌,只是对进入 “心流” 境界的附加奖励


制胜习惯二十二: 24小时不离投资
他们如此成功,就是:投资是他的一切,不仅仅是职业。每时每刻都会考虑投资。


制胜习惯二十三: 投入你的资产
所有成功商人可能都已经将他们大部分资产投入他们自己的企业。因为只有在自己的企业里,他们才知道如何更轻松地赚钱。他们喜欢吃“自己做的饭”

2012年1月9日星期一

錢 就是這樣不見的

從前有一個到處都是猴子地方,一名男 子出現,向村民宣布, 他將以每隻十元的價錢購買猴子。 村民瞭解附近有很多猴子 ,他們走進森林開始抓猴子。該名男子花了數千美元購買每隻十塊錢的猴子,猴子數量開始減少,
村民們越來越難抓到,因此他們不再熱 衷了。
該名男子隨後宣布,他將出價每隻猴子 20 美元。
這又讓村民們重新開始努力抓猴子。但很快供應 量更為減少,他們幾乎
很難再抓到了,因此人們 開始回到自己的農場,淡忘了抓猴子這件事。
該名男子增加價格到每隻 25 美 元, 但是猴子的供應變得更稀少,
再怎麼努 力都很難見到一隻猴子, 更別談抓猴子了。
該名男子現在宣布,每隻猴子他出價 50 美元!
然而從這時候他離開了,去城裡辦一些事務,現在他的助手代表他繼續從事購買猴子的業務。
這名男子離開後,助理告訴村民,瞧瞧該名男子購買在大籠子裡的這些猴子, 我每隻用35 美元賣給你們,等該名男子從城裡回來,
你們可以將它們每隻50美元賣給他 。
村民們匯集了所有的積蓄, 購買了全部的猴子。
不過他們從此再也沒有見到這名男子和他的助理了。
村子裡又再次變成到處都是猴子的地方。

何謂:股市 名嘴 投資大師
現在你該更 進一步了解,股票市場是如何運作了。

2012年1月5日星期四

富爸爸

畅销全球的「富爸爸穷爸爸系列」作者罗伯特.清崎先生提出的「ESBI」4个象限论说,剖析富有人跟一般人的分别,很多人看完都深表认同,亦对自己 的人生有新的启发。然而真正会付出行动来实践的人却不多,大部分人还是会选择留在E(雇员)及S(自由职业者)这两个用时间换取酬的象限,其中最主要的原 因是害怕,一种对陌生的害怕。
所谓近朱者赤、近墨者黑,一般人的生活圈,几乎都被E象限及S象限的人围绕着,这些朋友能够提供的意见,也只限于他们最熟悉的、但却不是最佳的意 见;这些朋友的想法,会认为创业及投资有太高的风险,应该要踏实的找一份安稳的工作,再努力的工作来让自己「安稳」的过一辈子,这跟我们在传统教育中接收 到的不谋而合,因此很多人就顺理成章的接受了这些别人的「高见」。然而可怕的是,用劳力和时间换来的收入,往往只能够满足基本生活开销,而这种单次性的收 入来源模式,更是无法提供生活上足够的保障,一旦工作不保,收入马上会停止,但生活开销还是要继续支付,财务上的危机随即产生。
要避免陷入这种单次性收入来源模式的危机,最简单的做法就是改变,也就是说把收入来源的模式,从单次性的收入来源模式,有计画的改变成为持续性的收 入来源模式。持续性收入来源模式的最大好处,是当这种持续收入模式建立完成之后,即使您减少在这项工作上的时间,甚至不再投入时间在这项工作上,它还是会 帮您赚钱,收入仍然会持续的涌进来,甚至还可以传给子子孙孙,这就是真正富有的人有钱又有闲的秘密。
罗伯特.清崎在《富爸爸穷爸爸》这本书里对富有下的定义是:富有是以时间来衡量的,即不进行劳动(或者你所有的家人也不进行劳动),你所能生存并仍 然维持你的生活标准的天数。真正富有的人,因为他们拥有持续性的收入来源,所以这个维持生活标准的天数,也会持续的增加,这才是真正的财务自由。这情况跟 很多被误认为富有的人是完全不同,例如医生和律师,虽然有高的收入,但只要他们不继续工作就没有收入,这个维持生活标准的天数,也是有限度的,因此他们只 能算是高收入的人,而不是真正富有的人。

羅勃特‧T‧清崎所著的「富爸爸、窮爸爸」一書中,提出「ESBI」4個象限:
E --- Employee ( 僱員 ):
以時間換取金錢的上班族,一個人的時間是有限的。
S Self employed ( 自由職業者 ):
以生命換取金錢的自營老闆和專業人士,個體的力量很薄弱。
B --- Businessman ( 企業所有人 ):
擁有一個具銷售網絡的企業,但你需要先有一大筆資金。
I --- Investor ( 投資者 ):
掌握通路創造財富的投資家,時間與金錢都很自由。
 你是哪一型?

2011年12月30日星期五

2011年各国股市成绩单

2011年对全球股票市场投资者来说是令人痛苦的一年,无论是发达国家的投资者还是新兴市场国家的投资者,今年想在股票市场上获得投资收益都非常不易。许多投资者过去一年里可能都损失惨重,尤其是对金砖国家的投资者来说更是如此。欧债危机引发的金融动荡使欧洲国家成为全球股市的重灾区,希腊股市今年下跌了53.95%,熊冠全球。阿拉伯之春带来的冲击也波及到了股票市场上,埃及股市今年下跌了41.05%,仅次于发生债务危机的希腊。参见下表:



2011年全球股票市场最大的意外是美国股市表现出引人注目的力量。2011年的美国股市跌宕起伏,但美国三大股指今年的表现却好于法兰克福、巴黎、圣保罗、东京、上海和香港的基准股指,比它们至少高出15个百分点。

美国三大股票指数都进入了今年全球股市涨幅前10名。道琼斯股票价格平均指数今年全年累计上涨了6.19%,夺得2011年全球股市涨幅排行冠军,标准普尔500指数今年上涨了0.61%,涨幅列全球排行第五位。除美国之外,东南亚国家也是今年全球股票市场为数不多的亮点之一。菲律宾股市今年上涨了4.43%,涨幅列全球排行第二位,印度尼西亚股市上涨了2.53%,列全球第三。参见下表:



具体说来,2011年全球主要股票市场运行态势如下:

一季度:表现完美 主要股指均出现幅度不等上涨

    2011年一季度全球主要股票市场表现优异,整体平均涨幅为2%左右。在布隆博格追踪监测的全球93个股票指数中有超过六成出现了上涨,作为全球股票市场的风向标美国道琼斯指数更是大涨了6.41%,在发达国家中遥遥领先。虽然受到欧洲债务危机和日本地震等不利因素重创,但全球股市今年第一季度总体仍然上涨了2%左右,与往年同期走势相比可谓走势强劲,多数股指涨幅在5%以上。其中俄罗斯RTSI指数飙升了15.33%,涨幅位居全球第一。令人欣慰的是,经历了去年的大幅下跌之后,中国沪深股市一季度也出现了上涨,其中上证综合指数上涨了4.27%,深圳成分指数上涨了0.84%。

    值得注意的,全球股市风向标——美国道琼斯工业股票价格平均指数首季表现超乎想象。数据显示,道琼斯指数今年前三个月累计上涨了6.41%,成为近10年来表现最好的一个季度。

二季度:风云陡变 全球经济放缓令股市承压

    进入二季度全球股票市场突然风云陡变,日本大地震给金融市场带来的冲击虽然很快平息,但是进入4月份后美元意外转强和对世界经济增速可能再次放缓的担忧导致大宗商品市场价格出现回落,黄金和白银等贵金属价格出现剧烈波动。全球主要股票市场二季度均出现了明显回落,发生债务危机的欧洲国家股票市场二季度都出现了惊人下跌。希腊股市二季度下跌了24.41%,芬兰股市下跌了15.19%,意大利股市下跌了11.66%,荷兰股市下跌了9.91%,挪威股市下跌了9.90%,丹麦股市下跌了9.77%。进入二季度全球股票市场排行榜前10位的几乎全球欧洲国家。俄罗斯股市一季度表现抢眼,二季度却出现了惊人下跌,累计跌幅达9.76%,金砖国家中的巴西股市二季度表现也不理想,下跌了9.66%。参见下表:



出人意料的是,发生政治动乱的中东和非洲国家股票市场二季度表现出色。埃及股市二季度累计上涨了11.46%,成为二季度全球表现最好的市场。后起新兴市场国家如菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国股票市场二季度表现也同样抢眼。菲律宾股市二季度上涨了10.67%,印尼股市二季度上涨了5.72%,马来西亚股市二季度上涨了3.10%。以上三国均进入二季度全球股票市场涨幅排行榜前五名。值得一提的是,经历大地震的冲击后日本股市二季度企稳,日经225指数二季度上涨了0.44%。参见下表:



今年上半年新兴经济体股票市场出现了明显分化,中国、印度和巴西股票市场表现欠佳,而一些后起的新兴市场之秀如印度尼西亚、马来西亚和菲律宾等国股票市场走势强劲。在金砖国家中,今年股票市场出现上涨的只有俄罗斯,莫斯科金融时报指数上半年累计涨幅达6.82%,成为金砖国家唯一出现上涨的股指。金砖国家中的另外四国股市均出现了下跌,中国上证综合指数上半年累计下跌了14.26%,南非综合指数下跌4.60%,印度孟买敏感指数下跌了11.98%,巴西圣保罗综合指数下跌了11.74%。金砖国家号称拥有全球最快的实体经济增速,但股票市场表现却如此糟糕非常令人费解。参见下表:

三季度:全球股市惨跌一片 5.3万亿美元市值被蒸发

    受欧债务危机持续恶化和美国信用评级被下调等不利因素影响,三季度全球主要股票市场都出现了幅度不等的下跌,欧洲股市第三季度损失惨重,欧洲Stoxx600指数下跌了17.1%,德国DAX指数下跌31%,法国CAC指数跌幅也接近30%,意大利MIB指数跌幅超过30%。欧洲主要银行股跌幅惊人,苏格兰皇家银行(RBS)股价下跌46%,德意志银行下跌31%,瑞士信贷(CS)下跌31%,莱斯银行(LYG)下跌42%。

    美国股市三季度也出现了下跌,不过跌幅没有欧洲那么厉害。道琼斯工业股票价格平均指数下跌了10.15%,标普500指数下跌了10.56%,纳斯达克指数下跌了10.21%。美国三大股指均创下了2008年底金融危机以来最差单季表现。

    亚太股市三季度表现也不理想,香港恒生指数下跌了21.46%,日经指数下跌了17%,台湾加权指数下跌了22%,上证综合指数下跌了14.4%。路透社的统计数据显示,三季度全球股票市场总市值蒸发了5.29万亿美元。

四季度:美股止跌回稳 金砖国家成重灾区

    进入四季度全球股票市场出现了一个明显变化就是美国股票市场开始显止跌回稳迹象,而以金砖国家为主要代表的新兴市场国家则继续成为股市下跌重灾区。美国三大股票指数四季度都开始止跌回升,道琼斯工业股票价格平均指数上涨了3.01%,标准普尔500指数跌幅缩小至-0.25%,纳斯达克综合指数跌幅缩小至-1.29%。除美国之外,墨西哥股市在第四季度表现也较为抢眼,累计涨幅达5.29%。参见下表:



相比之下新兴市场国家股票市场四季度则表现不佳,尤其是金砖国家成为股市下跌的重灾区。五个金砖国家有两个股票市场跌幅进入全球跌幅前10名。俄罗斯股市四季度下跌了23.88%,中国上证综合指数四季度累计跌幅则达20.25%,印度孟买敏感指数四季度跌幅也超过20%,巴西圣保罗综合指数四季度跌幅接近15%。金砖国家中唯一出现上涨的南非综合指数,涨幅接近4%。参见下表:




2012年全球股票市场展望:前景不明谨慎乐观

    瑞银证券发布2012年全球股票市场展望报告认为,2012年投资者将面临经济增长缓慢和上市公司盈利增速下降与高波动性和周期性前景不明相互交会的局面。看好美国和新兴市场国家股票市场,主张防御性配置,建议投资者适当关注技术类、基本消费品和医疗保健类股票。



来源:[url=http://news.163.com/11/1230/07/7MGMVG6B00014JB5.html]网易新闻中心[/url]

2011年12月12日星期一

如何撰写理财计划书

我
曾 在上周的专栏文章中提到大多数人都没有写过理财计划书。一位读者针对这个问题留言问,“理财计划书应该是什么样呢?”Encore专栏请ESF Financial Planning Group理财规划公司的创始人伊琳•弗雷伯格(Eileen Freiburger)列出了以下几个要点。

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1、整理出一个财务状况概要。在 撰写计划书之前,你需要了解自己的财务状况。首先,记录自己的现金流,用Excel软件或者在一个记事本上将所有的资产、收入和支出列一份清单,包括信用 卡和贷款情况。为了更好地掌握支出情况,你可以收集三个月以来的银行对账单和信用卡账单,这样你就能够看到自己每个月的开销。在查阅账单后,你需要记录下 一些不经常发生的大笔支出──比如物业税或者利用年假出游的开支──这些支出每年或每几年才会发生一次。

2、列出优先目标。在 了解了自己的财务状况之后,下一步就是要确定你的目标。你想在65岁时退休吗?或者你更希望再买一栋房子?人们只有先确定了优先目标,才有可能找到实现它 们的办法。咨询理财顾问的意见可能会有助于你确定自己的优先目标。一旦找到了答案,就应该把你想要实现的目标列一份清单,然后按照它们对你的重要程度排 序。要注意,你应该把偿还债务和退休储蓄作为重中之重,但至于去阿鲁巴岛(Aruba)度假和买一件皮衣孰轻孰重,就全凭你自己的喜好了。

3、制定储蓄计划。现 在轮到困难的部分了──确定你需要存多少钱来实现自己的目标。这不是简单地一句“我要把10%的收入存下来”就行了。首先,要认真地审视一下你列出的目 标,比如偿还债务和退休储蓄,然后计算出实现每一个目标需要多少钱。如果你希望偿还债务,使用这款计算器就能够计算出每个月应该拿出多少钱来还债。如果你 想要计算需要为退休存下多少钱,可以点击SmartMoney网站的退休策划服务;知道了所需的总额之后,就可以在这里计算出每个月需要储蓄的数额。对于 每一种此类目标,网络上可能都会有在线的储蓄计算器(这款简单的计算器,可以计算从度假到购车等各种各样的储蓄金额),它可以帮助你计算出实现目标所需要 储蓄的金额。

在知道了每一个目标所需要的费用,以及每个月需要存多少钱来实现它们以后(不论是用Excel表格还是记事本,你都应该用书 面的形式把它们记录下来),你就可以开始为了实现这些目标存钱了。设立从支票账户到储蓄账户的自动转账,是帮助你支付度假等费用的一种便捷方法;同时,你 也可以考虑一下自动转账到退休储蓄账户。

2011年12月10日星期六

分享锦集:从零和到正和●冷眼

分享锦集:从零和到正和●冷眼


分享锦集  财经  评论     2011-12-09 17:15

到目前为止,十全十美的投资秘诀,根本还没人找到。



这些年来,我不断摸索,想从投资理论的探讨,到实际投资经验的印证,找出一条较有把握的股市赚钱之路。

我说“较有把握”,是因为只要做到赚多亏少,对多错少,就可以达到累积财富的终极目标。


这就是我写《败在心术不正》和《投资之道,利人利己》的目的。

这两篇文章刊出后,引来了一些闲言闲语,很明显的,有些读者对这两篇文章有些误解,误解源自:

1.断章取义,尤其是对《败在心术不正》。

2.把两篇文章孤立阅读。


这两篇文章其实是有连续性的,《败在心术不正》是从消极的角度,提醒大家避免掉进陷阱;《投资之道,利人利己》是从积极的角度,希望大家循正道投资,长期创富。

最明显的误会,是大家以为我把“低买高卖”,视为“骗人”的行为,这根本不是我的原意。

文中的例子已讲得很清楚,将只值得2令吉的股票,推高到10令吉,最后遭殃的必然是无知的散户,“把没有价值的股票推高,然后脱售给无知的散户,是损人利己的行为”(原文),形容这种“低买高卖”方式是“骗人”的行为,过份吗?

低买高卖,是一切商业赚钱的正当途径,我即使再无知,也不会幼稚到视低买高卖为“骗人”的行为。

以2令吉买进一只每股净利30仙的股票,当有关公司的每股净利增至40仙时,股价跟着上涨至3令吉,你赚了1令吉,这是绝对正常和正当的,股票原本就是应该这样投资的。

损人利己

但是,一只长期亏蚀,股价一向在10仙左右浮沉的垃圾股,由于人为的因素,短期内暴涨至1令吉以上,过后炒家饱食远飏,股价暴跌至一、二十仙,使无知的散户,血本无归,你同意不同意这是损人利己的行为?

我所指的“低买高卖”,是这一类的低买高卖行为。

这种一方得利,就必有另一方损失的做法,就是“零和游戏”。

股票投资的终极目标是累积财富,只有通过正当的经营手法,长期投资,才有可能创富,投机是零和游戏,很难创富。

只有将“零和”转化为“正和”,才能创富。

什么是“正和游戏”?

举一个例子:星狮(F&N)在2001年时,每股净赚23.6仙,股价为3令吉,到2005年时每股净赚37仙,股价涨至6令吉;到2010年时,每股净利涨至195.1仙,股价涨至16令吉。

由2001年至2010年,星狮的股价虽有起落,但10年都保持上升的趋势,而此种升势,是星狮的每股净利,每年都上升造成的。

有赚没亏

投资者在10年中的任何一年,以任何的价格买进该公司的股票,紧握不放,到现在都是有赚没亏,没有任何一人蒙受亏损。

投资于星狮,就是“正和游戏”。

其他投资于大众银行、健力士、安裕、吉隆甲洞、联合种植、IOI、安利、雀巢、DIGI、QL、顶级手套、云顶等好股的投资者,以10年为期,无论以何价买进,都无人亏本,他们有一个共同点,都是靠公司盈利继续上升而赚到钱。

在这10年中,这些公司的股价,也是跟着股市波动,每个投资者的买进价格都不同,但都赚了钱,这就是典型的“正和游戏”。

假如你检视一些业绩不断走下坡的公司的话,你会发现,现在的股价,反而比10年前更低,投资者如果投资于这类股票而赚到钱的话,他们所赚的,是来自别的投资者的损失,与公司的业绩无关,这就是“零和游戏”。

轻松赚钱

采取“正和游戏”投资法,你可以:轻轻松松投资,快快乐乐赚钱,悠悠闲闲过话。

采取“零和游戏”投资法,你会:烦烦恼恼投机,忧忧虑虑赚钱,提心吊胆过活。

你现在所过的是那一种投资生涯?所用的是那一种投资法?请自我检讨吧!

本周建议研究股项

常青油棕(Rsawit,5113,主板种植股)

资料搜寻及导读

1. 开电脑,进入www.bursamalaysia.com。

2. 点击Listed Companies。

3. 点击Prospectus。

4. 点击By Company。

5. 点击R,找出Rimbunan Sawit Berhad。

6. 点击及下载26/09/2011发表的附加股说明书(Abridged Prospectus);详读这份178页的说明书,这是了解常青油棕和大马油棕业的最有用资料。

7. 请特别注意说明书第5.32页(在第13页)“该集团的展望及将来的计划”(Prospects and future plans of our group),你可
以在这里找到该集团的地库、种植面积、每公顷产量、树龄及未来三年的种植计划。

这些都是你评估该股价值的最重要资料。 (请参考拙作《30年股票投资心得》一书第161页“怎样评估种植股”)。

8. 常青油棕最近完成发附加股和红股,11月21日发表的到9月30日为止的第三季季报,来不及反映发红股和附加股后的情况,所以我建议不要过份重视第三季季报,而以《附加股说明书》的资料为评估根据。

思考重点

The Edge报道常青油棕将成为常青集团的油棕业旗舰公司,是否如此,你可以在《附加股说明书》第5.3项中找到答案。

特别声明

本栏旨在协助读者研究种植股,所提股票,是作为研究的范本,并非推荐购买。笔者可能拥有也可能没有拥有有关股票。

提示

买种植股就是买土地,地价有起没落,故种植股是稳当的投资。
冷眼 股市基本面大师

2011年12月9日星期五

如何寫出連失敗都加分的職涯規劃術

如何寫出連失敗都加分的職涯規劃術,成為元氣上班族?「大破」、「大立」是兩大核心重點,給自己一個承諾,找到方向目標,並採取行動。若只有激動而不行動,有如終年在磨坊中轉圈的馬,轉半天仍原地踏步。

前英特爾總經理、目前擔任國際教練協會(ICF)陳朝益,日前於30雜誌舉辦的演講中,談到職涯規劃術的兩個大主軸,是個人的大破、大立。


追求個人大破大立


「大破」指努力超越自己,但不給自己過多的壓力,活的自在,創造自己的獨特風格。


「如果想成功一定要努力,但努力卻不一定成功,所以要找到高度,才可能成功。」陳朝益跑步時,曾看到路旁許多蚯蚓努力爬行,但有些蚯蚓爬到馬路中央被車碾死。


他說,蚯蚓因為沒高度,不知所走的方向是對是錯,但人面臨生涯規劃時,一定要停下來,給自己一個高度,站在高處看出一個藍圖,若自己無法有高度,或許也可以由導師、貴人等等協助幫忙。


陳朝益曾到中國北大上課,學生指著圖書館旁的大樓,告訴他這叫「跳樓」。在北大的學生,是聚集全中國各省的菁英,有些人以往在高中都是第一名,沒想到來北大是第二名或第三名,有些人無法承受失敗的壓力便跳樓。


很多人執著第一,喜歡與別人比較,他卻認為,不要執著第一,應該談「唯一」,意思是創造獨特的價值。陳朝益提到,蘋果電腦的口號「Think Different」就是啟發大家,不斷自問並思考方法,走出屬於自己的獨特道路,才能在市場上找到位置。


面對缺點,大家最常談論的是「木桶理論」,有缺口的木桶,能盛多少水,取決於桶壁上最短的那塊木板,而不是最高的那塊,顯示缺點決定成敗。他卻認為應是「水平理論」。


缺點有如一艘船的破洞。航行前應先設定方向,儲備該有的核心能力後,最後評估破洞是否致命,如果破洞在水平面上,不致命就全速前進。面對機會,重點是發揮自身優勢,全力以赴,幫助自己達成目標。


另一個職涯規劃的主軸是「大立」,首先是大哉五問。


問「我是誰?」,認同很重要。「願做什麼?不願做什麼?」也就是價值觀,若打麻將三缺一獨缺你,是否能堅持自己的立場、價值觀。「我要到哪裡去?」願景。「是什麼?為什麼?憑什麼?」釐清目標、原因、思考方式達到目標。「我該做什麼?」最後是行動。


再來,則是找到自己的「北極星」,有一個方向。北極星必須看愈遠愈好,知道哪些事情該做,哪些不做,給自己大方向、目標,才有動機、動力,會產出熱情。


隨時提醒自己的北極星在哪,途中有很多誘惑,要隨時自問是否走在自己的道路上。


發揮優勢全力以赴


陳朝益也提出「價值飛輪」理論,輪子裡有生命四件大事(Big 4),時常列出對目前的你很重要的四件事?並且告訴自己重要性,要分配多少資源時間。他說,利用價值飛輪時時檢視自己,個人生命經營、工作、婚姻、家庭都可以用,就能知道該努力的目標為何。


建立個人品牌也是「大立」的方法。從前行銷個人很難,現在有臉書(facebook),可以展現自己。有位教授曾告訴學生,學期末每人都可以得到A+,但是必須告訴他憑什麼拿A+。


陳朝益指出,蘋果電腦新任執行長庫克曾說,進入蘋果從來都不是他的人生規劃,但卻是他做過最好的決定,人生無法規劃,但是可以預備。他認為,每個人走的路都不同,都可以拿到A+,只是過程中如何準備、努力。


當外在環境改變威脅到職涯規劃,必須看到其中重生的機會,迎向機會的過程,將是挑戰;應有預備能力加上應變力,就會找到屬於自己的舞台。


生命是「B、C、D」, Born(出生)、Choice(選擇)、Death(死亡)。面對環境,你選擇哭臉或笑臉?陳朝益認為,在人生的道上,第一次走錯路,不一定完全是你的責任,但是知道走錯路,而不圖振作,就是自己的責任和選擇了。

2011年12月6日星期二

緬甸—南亞與東南亞的咽喉

   紅線是油輪經麻六甲海峽(新加坡西邊)運到上海的路徑,藍線是經緬甸的油管輸送到中國雲南的路徑

就緬甸的地理位置來說,對於中國算是極端重要的地區,因為緬甸不僅是南亞和東南亞的交界國家(很多人不知道緬甸與印度相鄰,請見http://photo.xuite.net/sandpiper/5057307/4.jpg),如果緬甸能有油管通到中國雲南,那麼中東運出的原油就能不經過麻六甲海峽這個容易受到狙擊的地方,對於中國來說不僅節省了時間,而且缺乏遠洋作戰能力的中國,更不可能在戰爭時期派出艦隊防守麻六甲海峽,因此對中國的「繞過麻六甲海峽戰略」,緬甸實為關鍵。在對日抗戰時,中國東部海岸被封鎖,中國只好建築滇緬和中印公路,讓物資可以輸入,這段歷史中共不會不清楚,美國也不會不知道,可惜緬甸這國家,對於台灣大多數的人而言,可能只是東南亞料理上的一些食譜罷了。但最近緬甸情勢卻發生了極大的變化,包括九月緬甸宣布中止與中國的水壩合建計畫(地點在緬甸境內,但電力多半輸出到中國)、十月緬甸總統訪問美國,之後是放大批政治犯,最近美國國務卿希拉蕊又訪問緬甸,希拉蕊甚至還會晤緬甸民主運動人士翁山蘇姬,種種跡象都顯示緬甸已經有改革該放的準備。
       在地緣政治學上,國家的重要性有三個:
1.地理位置
2.經濟和政治等綜合實力
3.關鍵的原物料
       以緬甸來說,除了第二點之外,地理位置的重要性已經在這邊完全展現。至於原物料來說,緬甸生產大量的木材(尤其是高級的柚木)、稻米、蔗糖、橡膠,最高級的紅寶石和翡翠也產於此處(中國雲南省靠近緬甸的騰沖,因為翡翠貿易和加工上的重要性,稱為「翡翠城」),甚至生產少量的石油和天然氣,天然資源甚為豐富。因此緬甸只要堅持改革開放,未來將有不錯的榮景,甚至202x年之後會和印度一起成為世界上重要的新興經濟體之一,因此未來可以多注意這國的發展。

2011年12月2日星期五

分享锦集:慎防仙股昙花一现·冷眼

分享锦集:慎防仙股昙花一现·冷眼
2011-12-02 17:21




最近一些仙股,“时来铁似金”,大涨特涨,尤其是丰升工业,在短短的一个月内,暴涨了20多倍。
在欧债阴影下,这一年来,要在股市赚钱,难之又难,而竟有人能在一个月内“赚一、两千巴仙”,这种眼光,这种本领,实在令人瞠目结舌。
于是有人洋洋得意,因为他找到了“将基本派击败”的最有力证据。
“单凭敏锐的技术判断能力”,使广大的股民“苦追十年,也还是被远远抛在后头”。
难怪他对这些“月赚一、两千巴仙”的股市奇才,一赞三叹,佩服到五体投地,并且推波助澜,助长投机之风,而对那些殚精竭虑,平均每年要取得10多巴仙的复利回报,也感到非常吃力的价值投资者,如巴菲特之徒,“嗤之以鼻”,极尽讥讽贬斥之能事。
我承认,我没有“月赚一、两千巴仙”的“眼光”。
在我40年的投资生涯中,在开始的几年,也的确发过“月赚一、两千巴仙”的白日梦,但在接下来的30多年中,已彻底放弃了这种幻想,这个“放弃”是在深思熟虑之后作出的,理由为:

1. 没猜测的本领
大 马上市公司近1000家,在过去一、二十年中,似乎只有区区的3几家{如利高控股(REPCO),华大食品(Hwatai,8478,主板消费产品股), 艾力斯(Iris,0010,自动报价股) }有在极短时间内被推高(我不想用“炒高“的字眼,因为没有证据)二、三十倍的纪录,我“猜”中那一只股票会被推高的机会为千份之一,我没有这种猜中的 “眼光”和本领。

2. 不买不了解的股
作为坚定不移的价值投资者,我信守不渝的原则为“不了解,我不买”。身为局外人的散户之一,我没有洞悉先机的能耐和机会,所以一向不敢买。

3. 没赚取暴利的胆识
我 没有赚取暴利的胆识,如果我侥幸以10仙买到一只价值20仙的仙股,即使涨到20仙时不卖,到了30仙时肯定抛出,抛出后就不再回头。由30仙到2令吉的 这一段丰厚的利润,我永远赚不到,我有自知之明,所以从不后悔卖得太早。对于那些“月赚一、两千巴仙”的人的眼光,赞叹是有的,更多的是祝福,从来没有 “酸葡萄”的感觉,从来没有!

4. 只信事实 不信预测
我有“只相信事实,不相信预测,更不相信传言”的习惯,这个“坏”习惯使我失去许多获取如丰外般的暴利的机会,但也使我避过了更多的陷阱,而这正是我在股市40年不倒的最主要原因。

5. 赚20倍利润股民绝无仅有
丰 升由10仙暴涨至2令吉以上,涨了20多倍,我没有确实数字佐证,但我相信,除了局内人之外,能赚尽20倍利润的股民,恐怕绝无仅有,相信(只是相信)大 部份股民是在丰升涨了数倍以后才胆粗粗的上车,上车后就心惊胆跳在取得两、三倍的利润(只是猜测)以后就跳车而逃,所以,能赚20倍的人恐怕少之又少。

6. 年复利回酬15%
如果在一个30只股票组成的投资(或投机)组合中,丰升只是其中之一,即使取得数倍的利润,对整个组合的业绩贡献,其实并不大。我的投资理念是,宁可30只股票每年都取得15%的复利回酬,不敢期望在10年中才抓到一次赚20倍利润股票机会,何况这样的机会只有千分之一。

7. 陷困公司被救成功巴仙率低
我读了40多年的年报和公司文告,从未中断,我所得到的印象是:陷困公司被救,成功的巴仙率很低,大部份都是重陷泥淖。1998年东南亚货币风暴后,100多家公司陷入PN4,请问被救活而如今有资格被称为“好股”的有多少家?

8. 股票投资是马拉松
如 果一名股民,只动用他的一小部份资金,例如五十分之一,购买高风险投机股,即使赚了数倍,甚至10倍,也起不了作用。如果他胆大包天,孤注一掷,后果当然 是不成功,便成仁。如果他一击中的,就从此金盘洗手的话,我恭喜他,因为他的确赚到了别人“苦追10年”也无法赚到的盈利,如果他尝到甜头,以为“月赚 一、两千巴仙”是轻而易举的事;继续大胆投机,那么,他最终必然在股市消失。股票投资是马拉松,不是短跑可以成功的。

没有十全十美投资法
我一向不喜欢吃酸溜溜的东西,所以从不知酸葡萄为何物。只有爱吃酸喝醋的人,才会以小人之心,度君子之腹,以为别人也嗜吃酸葡萄,吃酸葡萄,是心胸狭窄的表现,股市机会多得是,又何必失去一个机会就耿耿于怀呢?
身为散户,我们要养成别人赚钱我们高兴的心态,因为于他有利,于我无损啦,又何必眼红他人赚钱?更何况有些钱是我们散户根本赚不到的。
我不知说过多少次,股民如武林中人,武林中人只要有一种武器练到炉火纯青的地步,就可以成为武林高手。
股票投资之道亦如此,每一种方法都有其优点和缺点,十全十美的投资法,根本就不存在。
投资者如果能掌握其中一种,达到精熟的地步,能长期为你赚钱!你已经找到了最适合你的方法,你已经走对了路,不可轻易放弃,更不可见异思迁。

相辅相成时代
现在是各类学说相辅相成的时代,为什么还要分帮立派?中西医结合已成为中国大陆医学的主流,为什么还要有贬中医,尊西医,或是贬西医,尊中医的狭隘思想呢?硬为基本派与图表派划清路线,企图使两派互相排挤,这种挑拨离间的人,其居心之阴险,令人心寒。
据我所知,现在大部份投资机构,都是基本面和图表并用的,只不过有些以基本面为主,图表为辅或是图表为主,基本面为辅而已。纯粹的基本面和图表派已不多,那些对基本面或图表派有偏见,“嗤之以鼻”的投资者很难成大器。
股票研究,资料浩如烟海,我们要有海纳百川,虚怀若谷的胸襟。

不为自己设限
我出版了3本书,也写专栏,与股友分享心得。我有自己的立场,但从来没有贬低别人,抬高自己的念头。当“股票投资正道”面世后,我的出版商告诉我,一个从事股票投资教育的组织,特别购买了一批,分售给学员,我由衷的钦佩他们“海纳百川”的襟怀。
我不认识李永安先生,但当他的著作“稳赚大马股市”出版时,我马上买了一本,不但细读,还将可以借镜的句子划线,以方便温习。如果我持有同行如敌国的想法的话,我已为自己设限,永远在原地踏步,不会有进步,最后损失的不是别人,而是我自己。
我不想淌追逐仙股这一浑水。每个人都有选择投资方式的自由,别人没有干涉的权利,毕竟盈亏都由投资者自己负责,与别人无关。我何人哉?有何资格论是议非?
身为股票研究人,我只想提醒股友:慎防追逐仙股之风,昙花一现。股票交易所采取防范措施,也无非是希望避免股民遭殃!

本周建议研究股项

移动媒体(MMode,0059,创业板)

资料搜寻及应用
① 开电脑,进入www.BURSA MALAYSIA.com
②点击LISTED COMPANIES
③点击Company Announcements-Historical
④点击By Company
⑤点击m,找出mo-MODE BHD(创业版ACE)
⑥ 找出该公司2007至2011年的每一个季度的每股净利(EPS),你会发现该公司由2007至2010年,盈利平稳上升,由2011年首季开始,盈利有 突破性进展。首季每股净利1.97仙,次季2.34仙,第3季2.46仙,3季已赚6.78仙,是上一年全年1.99仙的3.4倍。(见10/11 /2011发表的第3季季报)。
⑦根据第3季季报资产负债表,该公司在今年9月30日时持有现金1814万6000令吉,负债320万4000令吉(其中284万1000令吉为长期负债)。资本为1588万4000令吉。
⑧正如其中文公司名称所显示的,该公司是移动电话电讯出版商,跟报纸是印刷出版商的业务性质相似,只不过是该公司以电讯电话为载体,而报纸是以纸上印刷为载体而已。
⑨该公司目前的股价为39仙,股友不妨假设该公司第4季的盈利与第3季不相上下,而推算该公司本财务年的全年每股净利有多少,然后算出其预期本益比(PER),再跟创业版其他类似公司(如A MEDIA)的预期本益比相比,以估算该公司股票的合理价格。

忠言
股票投资,需亲力亲为,不可假手于人。别人的推荐,可以作为参考,不可全盘照收,因为投资失败,与推荐者无关,推荐者无切肤之痛,故推荐之前往往没有作深入周密的思考。

特别声明
本栏旨在帮助投资者自己做功课,所提股票,只是作为实习的例子,并非推荐购买。笔者可能拥有,也可能没有拥有有关股票。

冷眼 股市基本面大师

2011年11月26日星期六

分享锦集:区别就在现金流●冷眼

分享锦集:区别就在现金流●冷眼




2011-11-25 17:30




老黄和老何有许多共同点:两人都是在大学毕业后,找了一份优差,打拼了十多年,都当上了主管。
经过了十多年的储蓄,两人的银行户口,都有20万令吉的定期存款。
在开始进入中年时,他们都有共同的愿望,希望通过投资使手头的20万令吉,如雪球般越滚越大,使他们有足够的财力,将一对儿女送进外国名牌大学,同时在退休后,有足够的老本,过着优质的晚年生活。
经过了深思熟虑之后,两人选择了自己的道路:老黄决定自己创业;老何却选择留在职场,继续打工,但积极进行股票投资。
老黄租了一间店铺,开了一间礼品店,凡事亲力亲为,只请了三名员工负责打理店面生意和送货。
除了做门市之外,作为一名电脑科大学毕业生,他开启了网上购物的生意模式,密切注意礼品市场的“时尚”,想出新的点子,迎合顾客的需求,因此生意火红,第一年就赚回了20万令吉的投资。
这20万令吉的现金,对老黄来说,非常的重要,要知道他是放弃了一份不错的职业,下海创业,他已经没有了稳定的收入。

生活费有着落

有了这20万令吉,不但生活费有了着落,更重要的是他有足够的资金去扩展业务,假以时日,他的公司有希望申请在创业版上市。
反观选择保持现有职业的老何,希望通过股票投资来增加他的财富,表现又如何?
老 何以20万令吉,买进一批股票,适逢股市牛皮靠稳,不起也不落,他的投资,没有什么斩获,但也没有什么损失,经过了一年,他在股价上得个不赚不亏,他所得 到的,是股息,由于他的买进价格,属于中等,所以他的周息率(D∕Y)也与整个市场的周息率不相上下,约为3%。他每年收到6600令吉的股息,回酬与定 期存款的利息没有两样。

股票 理想投资管道

老黄选择自己创业;老何选择带职投资,两者有什么区别?
最大的区别就是现金流(cash flow)。老黄独自拥有他的公司,所以,所赚到的20万令吉,全部归他所有,他有应用这笔资金的绝对权利。他可以从中抽出部分作为生活费,也可以全部投资在公司,以扩大业务。
总之,他可以自由应用这20万令吉现金。
老何购买股票,就是购买公司的股份,问题是他所占的股份数额,微不足道,根本没资格过问公司的运作。
公司是赚了不少钱,但大股东决定只派发微不足道的股息。

藉投资增财富

老何所收到的股息,只有区区的6600令吉,数目太小,根本不能发挥作用。
他惟有希望股市大起,使他的股票价格大涨,以取得更高的回酬,但那不是他所能控制的,因此他对投资,有一份无可奈何的感觉。
假如我们比较老黄和老何的得失的话,很明显的,自己创业应该是一条更好的道路。
问题是像老黄那样,具备自行创业条件,而又一开始就一帆风顺的创业者,毕竟不多。
在现实生活中,绝大多数的人,都没有老黄那样的勇气,辞掉职业,自行创业。
大部份工薪阶级,只好安分守己,做到退休,他们唯一的希望,是藉投资增加财富,股票仍为较为理想的投资管道。

以攻为守获高回酬

实际上,股票和股市,原本就是为没有能力或不懂得创业的人们而存在的。
没有勇气创业的老何,选择股票投资是正确的道路,不过,他必须采取“以攻为守”而不是“以守为攻”的策略,才有可能取得更为合理的回报。
什么是“以攻为守”?就是为自己创造取得更高回酬的有利条件,那就是:

1. 必须坚守价值投资法,通过股票投资于某种事业,以分享事业成长的成果。

2. 必须勤做功课,研究上市公司,彻底了解所投资企业的实况。

3. 必须长期投资。

4. 必须坚守反向投资策略。

5. 永不投机。

具备这五个条件,他就有可能取得更高的投资回报,跟创业的回酬不遑多让。
老何若能对上述这五个条件,身体力行,到退休时,即使不如老黄那么富有,但要达到财务自主,并非难事。
总而言之,如果具备条件,自行创业是最佳选择,人生,毕竟应给自己以做一番事业的机会,才不枉此生。
如果没有这份勇气,也没有足够的条件,投资股票也不失为可行之道,你要股票投资成功,就必须付出心力,为自己创造取胜的有利条件。
毕竟,天下没有免费的午餐。

本周建议研究股项

鹏尼迪(Plenitude,产业股)

资料解读:
⒈ 怎样以电脑寻找资料
① 开电脑,进入www.bursamalaysia.com;
② 点击Listed Companies;
③ 点击Annual Reports;
④ 点击By Company;
⑤ 点击P;
⑥ 在P字头公司找Plenitude Berhad,点击;
⑦ 下载2006和2011年年报,详读。
⒉ 从2006年年报第24页和2011年年报的第4页财务摘要(Financial Highlights),你可以读到该公司由2002至2011年10年的业绩纪录,你会发现,该公司过去10年,盈利年年上升。
⒊ 你可以在2011年第98页起,找到该公司的地库详情,你会发现该公司的土地大部分是在10年前买下的,现在肯定已比账面价值高数倍。(尽量找出账面每方尺价值,跟市价相比,找出地库被低估程度)。
⒋ 在2011年年报第43页的Statements of Financial Position,你可以在Current Assets项下,发现该公司手头拥有3亿3481万令吉的现金,完全没有负债,每股拥有净现金1令吉24仙。

思考重点:该公司现有地库,应该足够10年的发展,该公司将怎样应用手头的3亿3481万令吉现金去收购更大土地,以充实地库呢?

忠言:培养独立思考的能力,养成反向思考的习惯。如果你的想法跟众人一样,你只能取得与众人相同的利润,如果你要取得超越众人的利润,你必须有与众不同的看法。

特别声明:本栏旨在引导投资者自己做研究,并非推荐买进。投资者应根据研究所得,自行作出是否值得投资的决定,此项决定之盈亏,笔者恕不负责。

2011年11月19日星期六

分享锦集:投资之道 利人利己·冷眼

分享锦集:投资之道 利人利己·冷眼
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分享锦集 财经 评论  2011-11-18 17:27




老李一席“败在心术不正”,有如醍醐灌顶,使老陈如梦初醒,原来他几年来在股市抢进杀出,并非由于消息不灵通,更非行动不够快捷,而是投机行为,本质上就是损人利己,损人利己的事,注定会失败(见上周“败在心术不正”)。
但是,解开了一个谜团,引出了一个更大的谜团:如果在股市抢进杀出不能赚钱,那么,要怎样投资才能在股市赚钱?
他好像走进了一个死胡同,找不到出路,於是趁屠妖节假期,请老李到旧街场咖啡店喝白咖啡,请教他股市赚钱正道。
老李喝了两口白咖啡之后,一本正经地说:“惟有利人利己,才能在股市长赚。”
老陈听得糊涂起来,脱口而出:“什么利人利己,这跟投资有啥关系?”
老李卖了一个关子:“利人利己,就是创造‘三赢’”!
老陈更加莫名其妙,对老李说:“我不知道你讲什么,能说得具体一点吗?”
老李不直接回答他的质问,只慢条斯里地问他:“你同意不同意,买股票就是买公司的股份?”

增加社会福祉
老陈:“同意,这是浅之又浅的道理。”
老李:“买股份就是参股做生意?”
老陈:“对,这个我懂。”
老李:做生意就是生产产品,或是提供某种服务?”
老陈:“当然。”
李李:“供应产品或提供服务,都使人受惠,都有助於提供社会福祉,同意吗?”
老陈沉吟片刻:“能说得具体一点吗?”
老李:“例如你购买种植股,就是参股种油棕,种植公司将棕油卖给人口众多的国家如中国、印度、苏联,使这些国家的广大人民,都能以合理的价格买到食油,提升了他们的生活素质,这样,投资种油棕,是不是有助於增加社会的福祉?”
老陈:“是”。
李李:“你购买种植股,就是将资金投资在种植公司,种植公司生产棕油,增添社会福祉,不就等于是你在增添社会福祉吗?”
老陈:“这个道理我明白,但是这跟投资股票赚钱有什么关系呢?你是不是扯得太远了?”
老李:“种植公司将棕油卖给中国、印度、苏联等国家,取得了可观的利润,公司将利润以股息的方式派给股东,股东是不是赚到钱?”
老陈:“能举个实际的例子吗?”
老李:“例如你购买嘉利丹(KRETAM)的股票,嘉利丹投资油棕业,生产棕油,将棕油卖给中国、印度或苏联人,由于棕油价格挺秀,该公司赚得丰厚的利润,将部份利润分发给股东,你不是有收到15%的免税股息吗?你的投资已取得不错的回酬,这才是投资正道。”

油棕历久不衰
老陈:“这是股息,但是这跟股价有什么关系?”
老 李:“由于嘉利丹盈利上升,又派发可观股息,嘉利丹的股票价格由去年的1令吉左右,升至目前的2令吉以上,你赚取了超过100%的利润,你的投资取得了超 越大势的回酬,你购买嘉利丹,一方面得到股息,一方面股票又增值,你取得双重的利益,但没有任何人受损,你的赚钱,并非来自别人的损失,这才是投资正 道”。
老陈:“你开始说‘惟有利人利己,才能在股市赚钱’,又说什么‘利人利己,就是创造“三赢”’,这又是怎么一回事?”
老李:“种植公司将棕油卖给中国、印度、苏联的消费人,消费人将棕油制成食油或其他产品,从中得益或受惠,他们是赢家,这是一赢。”
老陈:“那么什么是二赢”?
老李:“种植公司从生产棕油,取得了丰厚的利润,他们是赢家,这是二赢”。
老陈:“谁是三赢者?”
老李:“三赢的赢家就是你,作为嘉利丹的股东,你的投资不但分到股息,而且股份的价值也上升了1倍,你是赢家,是为三赢”。
老陈:“现在我明白了,涉及油棕业的三方面:提供资金的投资者,负责生产棕油的企业和棕油的消费者,全部都得益,大家都是赢家,没有人蒙受损失,由于大家都受惠,所以油棕种植业才能历久不衰,对吗?”
老李:“对,这就是投资正道。这个模式,可以应用到所有的行业。”

三赢才能持久经营
老陈:“请再举两个例子。”
老李:“例如银行业,银行收集了公众人士的存款,转借给企业家开工厂,存款人取得定期存款利息,是赢家;银行赚取存款和放贷之利息差额,是二赢家;企业家取得所需的资金,开设工厂,生产产品,从中赚取利润,是三赢家,有此“三赢”,银行业乃能持久经营”。
老陈:“其他企业亦如此?”
老李:“是的,例如屋业发展公司收集投资者的资金,买地建屋出售,买屋人有屋可住,是一赢家;发展商取得利润,是二赢家,投资者分到红利,是三赢家,故屋业能长存。”
老陈:“我明白了,种植业、金融业、工业……等等,都是利人利己的事业,所以能长久经营。”

分开经营管理
“我们作为股票投资者,将资金交给种植公司、银行、工业家,就是委托他们代我们去从事利人利己,大家都受惠,大家都是赢家的事业,作为上市公司的股东,我们其实都是在做事业,只是我们把经营权和管理权,交给董事部去执行,我们没有直接参与经营和管理事业而已。”
“作为股东,我们分到红利(股息)、股份(股票)的价值又不断增值, 这才是投资五道,这才是股票投资正道”。
老李:“是的,作为上市公司股东,我们的回酬,是来自公司的盈利,由于有盈利,股份才会增值,使股东的财富与日俱增,通过这种途径赚钱,没有‘损人’,故能长久投资。”
老陈:“我明白了,如果我们在股市投机赚钱的话,我们是赚另一名股东的钱,我所赚的钱来自他的损失,这是损人利己,不能长做,因为长期投机必然亏蚀,故投机无法累积财富,只有长期投资才能累积财富。”

长久创造价值
老李:“是的,投资能创造价值,故能长久,投机只是股份的转让,并非生产行为,不能创造价值,故不能持久”。
老陈:“什么创造不创造价值?”
老李:“嘉利丹以你的资金,开辟油棕园,生产更多棕油,聘请更多工人,这就是创造价值;你买嘉利丹的股票,嘉利丹不会种更多油棕,更不会多请一个工人,所以没有创造价值。”
老李补充:“创造价值,利人利己,人人都是赢家,故能长久经营,你才可以长期投资,长期投资才能赚钱。”
老陈只请老李喝了一杯白咖啡,就找到了投资正道,猛喊:“值得,值得!”

本周建议研究股项
菲马集团(Kumpulan FIMA)
资料导读:
从www.BURSAMALAYSIA.com下载该公司2007-11 5年年报,细读,做笔记。
细读2011年年报第9-12页,公司结构及主席报告,了解公司业务进展。
特别注意2011年年报第13-14页集团5年财务摘要,可以明显看出该集团净利由2007年的3000万令吉上升至2011年的7100万令吉,而且是年年上升。
每股净利由2007年的11.30仙,上升至2011年的26.99仙,股息也是逐年增加。
下 载该集团8月18日公布的本财务年第1季报告,你可以看出该集团首季每股净赚9.26仙,注意将在本月底公布的第2季报告,看看能否保持第1季的业绩。首 季报告最引人注目的是在“资产负债表(Balance Sheet)的“流动资产”(current assets)项下,现金及银行存款高达2亿5484万令吉,几乎等于该公司的实收资本2亿6316万令吉。
菲马集团拥有菲马机构(FIMA CORP)的60.82%股权,请下载及详读菲马机构2011年年报,作进一步的了解。
请根据首季每股净利推算本财务年预期本益比(以目前1令吉65仙的股价为标准)。

特别声明:本栏旨在引导读者自己做功课,并非推荐买进。
忠言:自己研究,自己赚钱,更有成就感。
     思考重点:THE EDGE曾报道:菲马集团和菲马机构可能合併,以浮显其价值。有这种可能吗?

2011年11月12日星期六

叶佬讲故:Trader 如何Trade FKLI

叶佬讲故:Trader 如何Trade FKLI

乌鸦

Trader就是一群专业靠买卖期货赚钱的人,有些是股票或期货交易员,有些则是无业游民。他们都是长时间在电脑荧幕上找吃的人。他们都是单一或是几个朋 友在一起,不算是组织炒家。Trader是属于一群乌鸦,专吃一些大鳄或是狮子吃剩的食物。当大鳄或是狮子捕杀了猎物后,吃剩的肉碎就是这群乌鸦的美食。 乌鸦当然不愿意吃肉碎,但是由于它们的体积小,攻击力差,所以唯有忍辱偷生。不过,也有一些成功的乌鸦吃多了食物,变成能独当一面的大雕。大鳄很少会干预 乌鸦的偷吃行为,其一乌鸦很少会和大鳄正面抢吃,其二乌鸦都是在大鳄吃饱后才偷吃一点。不过,有时候大鳄也是会教训一下乌鸦,幸好乌鸦都有一对翅膀,一遇 到大鳄回头就马上飞走。只要初生的乌鸦才会成为大鳄的盘中餐。

乌鸦的特性

如果要成为一只乌鸦,就必须有乌鸦的特性。如果没有乌鸦的特性,却干乌鸦的勾当,就会死得很难看。

1. 胆小怕死

乌鸦都很胆小的,只要傍边一个风吹草动,就马上飞跑。由于乌鸦是在吃狮子吃剩的食物,狮子还在傍边摸着肚子,回味着刚才的美餐,所以乌鸦必须打醒十二分精 神,千万不要惊动到傍边的狮子。如果打扰了狮子的美梦,狮子一个扑过来,小小的乌鸦就没命了。Trader要时常保持着谨慎的态度,不是很有把握的机会都 不会出手。如果出手,也必须很清楚自己的位置和退路。万一错误,也要及时离场。

2. 小食多餐

乌鸦的肚子很小,记得进食一点点就好,吃得太多肚子就会涨坏。万一,狮子一个不开心,回头追来,涨着肚皮的乌鸦就不能飞离险地了。Trader都不可以买过多的合约,交易超过一百张的合约,随时都会惊动庄家,结果变成和庄家对赌。

3. 不停在地

乌鸦的战斗力很弱,所以必须栖息在树上或是在空中飞翔,不可以停留在地面上。除非是在吃肉碎的时候,才可以暂时停留在地面上。Trader都不长时间保持在Open contract。如果吃饱了,就把它close了,千万不要长时间暴露在市场里。

4. 聪明偷吃

乌鸦是很聪明的动物,它们是不会和狮子抢食的,更不会痴心妄想取代狮子。Trader也不会和庄家对赌,所以在厮杀的过程中都不会出手,只有在一方被击毙后,才偷咬几块失败者的肉碎。

Trader如何Trade FKLI

首先,Trader必须要认清楚大趋势是上升还是下跌。如果不会看图,有一个很简单的方法,就是看discount和premium。庄家都有一大堆的分 析员来为他们分析趋势,所以他们开出来的盘都会很准确。如果是牛市,上升时premium会比较多,下跌时discount会比较少。反之,如果是熊市, 上升时premium会比较少,下跌时discount会比较多。

以下是一个图标来说明大趋势的方向:


时间KLCI
FKLI 牛市 熊市
月头/月中 上 Premium <10>5
  月头/月中 下 Discount>5
<10
月尾 上Premium
<5 >5
月尾 下Discount
>5 <5

大趋势认清之后,就可以在KLCI的波动中,找出买入点和卖出点。如果在牛市中,尽量不要short,如果cut loss signal出现,short了也要很快把合约close回,因为可能很快就反弹了。相反的,如果在熊市,尽量不要long,如果cut loss signal出现,long了也要很快把合约close回,因为可能很快就回跌了。

所以,牛市可以保持着long position,熊市可以保持着short position。不管是牛市还是熊市,FKLI都会不断地出现完美图表。如何在完美图表下,捉紧机会呢,请看下面的图表的分析。

Perfect Circle1.jpg

再看回FKLI完美图表,当KLCI在不断地下跌中,FKLI也会随着KLCI下跌。但是,宽度会越来越大,比方开始是discount6点,过后变成 10点。。。。这是因为好友开始感觉到害怕,不断地有人离场或转为淡友。这个还不是切入口,当大量的卖盘突然涌现,比方突然变成discount18点, 这个时候就是切入口。Trader就会在这个时候进场扫货,因为不是有人short,是有人cut loss或是启动stop loss point或是被force sell。这个时候就是淡友已经战胜好友,好友惊慌抛售。其实是庄家战胜散户,散户惊慌抛售。

当好友的信心被击毁后,庄家就转为攻击淡友。KLCI又慢慢地反弹,FKLI的discount的宽度也跟着减少。这个时候,Trader就会close了他们的合约,因为任务已经完成,他们只是吃这些惊慌抛售的discount。

如果,KLCI继续上升,FKLI就会由discount转为premium,premium也会由少变多,最后淡友无法承受上升压力,战败投降。这个时 候买盘就会大量涌现。比方,premium开始由4点,慢慢变成8点,突然出现15点,这就是Trader的切入口。Trader在惊慌抛售的情况下,再 次扫货。当KLCI开始回软之后,premium也由15点慢慢回退到4点,这个时候Trader就会把合约结束。

如果你是属于积极的Trader,你当然可以玩整个circle,不过同样的风险也大大的提高。比方,下图:-

Perfect Circle2.jpg

叶问分享

看了时下的年轻人真的感到他们很可怜,可怜他们不会理财。我就在这里介绍一个快速让你的财富增倍的方法。

1. 开始出来工作,可能你的薪水只是RM2-3k,其实这已经很足够让你进入财富之路。

2. 在开始工作时,千万不要买奢侈品,尤其是汽车之类的东西。如果工作需要,你也只能勉强驾个二手车或kancil。你要把你大部分的薪金买一间屋子。

3. 如果省吃省穿,每个月一千元是可以收到的。

4. 然后就可以开始物色房子。豪华房子当然买不起,但是也不要买廉价屋。最好就是买150至200千的房子。地点当然是越靠近工业区或是旺区为佳。

5. 开始的5年,会觉得非常的累。但是,这只是短暂的痛苦。

6. 过了5年,你就可以去物色银行来refinance你的房子。只要你的投资是得当的,通常你会发觉你的房子已经增值30%至100%不定。这个就是你的本钱了。

7. 最好你在refinance的时候,你是用flexi loan。这样你的机动力就会大大的增加。

8. 当你refinance之后,你就会发觉你的钱无缘无故增加了(虽然这其实不是你的钱)。本质上,只能说你的信用额增加了。

9. 如果一开始,你买的是200千房子,供期大约是RM1000,30年。5年后,你的房子算是增值50%。你大约可以refinance到RM270k。

10. 这时,你就有70k的信用额了。

11. 接着要做的,就是等待时机。什么时机呢?就是股市崩盘的时机。在等待的时候,你也可以尽量申请信用卡,但是必须要有自制能力。

12. 当危机来时,你就用你多年制造的信用额投入股市。

13. 信用卡的功能就是让你的生命延长,避免在股市反弹前你先出局。

14. 如果是有配偶的。最好就是一人博,一人守。万一真的完蛋,还可以断臂救士,宣布破产。

15. 在第一轮的竞赛中,你没有资格买蓝筹。所以,你必须费很多的心思在选择二三线股。所以在还没崩盘之前,你要多多磨练自己,免得机会来了,却没有能力掌握它。

16. 如果你买的时机是准确的,200%的回酬应该不难。那么也可以说连本带利,你就会拥有200k。

17. 再把钱放回银行。现在你只是欠银行70k而已。在加上之前的供期,其实你欠银行的已经是所剩无几了。也就是说你已经有一间免费屋了。

18. 接着,你又要安分守己的工作。你可以买另一间房子,同时你不需要借银行的钱。当银行的利息便宜时,你才把这间房子finance了。

19. 接着又重覆以上的玩意儿。不出20年,你就可以完全脱离老鼠跑道了。

分享锦集:败在心术不正●冷眼

分享锦集:败在心术不正●冷眼

2011-11-11 17:55
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老陈是一名执行人员,工作了十多年,手头有一笔不大不小的储蓄,他认为把钱摆在银行里作定期存款,存足了漫长的365天,每1000令吉才取得区区35令吉的利息。
5万令吉的血汗钱,每年只取得1750令吉的回酬,何时才能累积到足够的教育费,让两个孩子去受大学教育呢?
他听说精於投资的同事老李,靠着敏锐的眼光,投资股票,现在身家已增至6个数字,他认为如果他走这条路,靠着他的聪明睿智,成绩当不在老李之下。
就这样,老陈提出了他的定存,一头栽进股市。

抢进杀出回酬反减
回酬太低,时间太长,是他舍定存入股市的主要原因,因此,他一开始就抱着在股市中搏杀,以求取更高回酬的投机策略,他认为不入虎穴,焉得虎子,为了让孩子有受大学教育的机会,他愿意冒险。
老陈就这样成为股市中另一名活跃的投机者。
但是,现实跟理想,往往背道而驰,经过了几年的抢进杀出,他的身家,不增反减,他百思不得其解,他付出这么多的心力去研究资料,打听消息,何以效果却那么差劲?
他听说老李,在股市中很少买卖,然而成绩斐然,靠着股票投资,不但有能力供一对儿女,在外国名牌大学毕业,如今都在大公司担任高职,老李不久就退休了,对于退休后的生活,一点也不担忧,因为他的投资收入,足以应付退休后的开支。

基本面评估股票
老陈找到了老李,请他吃晚餐,请教他股票投资成功之道。
在老李的要求下,老陈毫不保留的说出他的投机方法,然后问老李到底如何出错?

消息买股股价飚升
老李三杯下肚,沉吟良久,慢条斯里地说:“你无法在股市赚钱,是因为你心术不正。”
老陈一头雾水,他问:“你有无搞错,我怎会心术不正呢?”
老李问他:“你最近是不是以每股6令吉,买进了一批A公司的股票?”
老陈:“是啊。”
老李:“你为什么要买进A股?”
老陈:“因为有消息说此股很快就会起到8令吉,我有机会赚2令吉嘛!”
老李:“那么,你知道不知道A股实际上值得多少钱?”
老陈搔了搔头说:“我倒没想过这问题,不过,此股最低曾跌到2令吉,这两个月来,好消息不绝,股价一直飚升,现在已是6令吉了,不过我听说还会起,所以我在6令吉时买进,因为听说可涨至8令吉,不过,这跟心术不正有什么关系呢?能赚钱就行了,我管它价值多少?”
对股票研究有素的老李说:“不但有关系,而且关系很密切呢。据我所知,从基本面评估,A股最多值得2令吉,别人以6令吉卖给你,实际上已把你骗了,现在你以6令吉买进,希望以8令吉卖给别人,你也是想骗别人。骗来骗去,这种人是不是心术不正?”
老陈抗议:“我可没有这个存心啦,如果别人肯以8令吉跟我买,就好像我肯以6令吉向别人买,都是心甘情愿的,谁也没存心去骗人,怎能说是‘心术不正’呢?”

损人利己不能长久
老李微微点头说:“是啦,把A股卖给你的人,以及你把A股又卖给别人,都没有存心骗人,实际上,你们根本没想过这样做有什么不对,有股市存在数百年来,人人都这样做,从来没有人去想过这样做有什么不妥。
“但是,请你往深一层想:把一件只值得2令吉的东西,以8令吉卖给别人,跟中国旅游区的小商,以100元人民币,将只值10元人民币的假手镯,卖给游客,有什么分别?只不过是你没有存心骗人,而中国小商由始至终都存心骗游客,如此而已。”
“不过,尽管没有存心,实质上还是大同小异,将没有价值的东西,高价卖给别人以谋利!”
老陈说:“既然没有存心骗人,那么,就不算心术不正了吧!何况愿意以8令吉向我买A股的人,他也可能有机会以10令吉卖出,取得2令吉的利润,他也是受惠啦!”

居心不良长期蒙亏
老李:“的确是如此,他也是在没有存心的情况下骗人。现在的问题,不是有没有存心,而是这样做最终必有人受害,那个以10令吉买进的人,当股价崩溃时,A股跌至其真实价值2令吉的水平时,他亏损了8令吉,这可是他的血汗钱呵!”
“所以,把没有价值的股票推高,然后脱售给无知的散户,是损人利己的行为。没有任何损人利己的行为,可以长久存在,参与这种活动的人,必须蒙受亏损,这就是在股市投机,亏蚀者永远多过赚钱者的最根本原因。”
老李见老陈哑口无言,就继续说:“股市的买者与卖者,在进行交易时,其实都没有存心不良,问题是投机活动,有如赌博,本质就是损人利己。”

股票投机 零和游戏
“股 市或赌场中,赌徒都是你情我愿,也是愿赌服输,故参与投机或赌博的双方,都没有不公平,问题不是公平不公平,而是整个活动的本质,就是损人利己,有一方赢 就必有一方输,使赌业成为罪业 (Sin Industry), 投机跟赌博相似,是事情的本质,使它成为近乎罪业。”
“股票投机,是零和 (Zero Sum) 游戏,一方之所赢,必然等于另一方之所输,一方的受益,是由另一方的损失成就的。
靠损人以达到利己的目的,是不是心术不正?”
老李说:“任何事情、行为、活动、事业的行为,必须建立在互惠互利,利人利己的基础上,才能持久,投机行为之所以不能长做,就好像赌博不能长赌,长赌必输,就是因为这类行为不是建立在互惠互利,利人利己的基础上。”
老李又说:“那么,为什么投机行业或赌业,却永远存在?永远有人前仆后继的参与?这是人性弱点使然,大多数人无法控制自己的弱点,罪业长存,原因在此。”
现在,老陈终於明白,何以他殚精竭虑,在股市抢进杀出,却赚不到钱,而老李行动不多,总是“莺莺美黛子”(闽语),却在股市大赚特赚的原因了。
读者诸君,你到底是老李还是老陈?
想做老陈还是老李?由你自己决定,但你必须对你的决定负责。

本周建议研究股项

马熔锡(MSC)
功课指导:
1.请进入 www.bursamalaysia.com, 下载该公司 2008-10 年的年报,详读。
2.进入 Google, 找出锡价趋势 (London Metal Exchange)。
3.研究锡的用途(日广)。

提示:
1.马熔锡是新加坡上市公司海峡商行的子公司。
2.马熔锡11月4日公布:第3季每股净利41.8仙,本财务年三个季度每股净利108.90仙。(请算出全年预期本益比)。
3.已派中期股息12仙。
投资策略:长期持有。
忠言:向别人讨鱼吃,吃完一条就没有了。自己学习捕鱼,永远有鱼吃。

2011年11月8日星期二

分享锦集:怎样看待经济危机?●冷眼

分享锦集:怎样看待经济危机?●冷眼
2011-11-04 17:22
http://www.nanyang.com.my/node/395528?tid=743




在过去几年中,世界发生了多次经济危机,从美国次贷金融海啸,杜拜的债务,到目前尚在演变中的欧洲主权债务危机,每一次的经济危机,都对各国股市,带来极大的冲击,股市崩溃,导致投资者人心惶惶,不知何去何从。
每一次的经济危机,在发生之前,几乎都是没有预兆可寻,大部分投资者,都没有先见之明,因此都无法事先脱售股票,以避免亏损。
绝大多数投资者都是在危机越来越严重时,才在惊慌失措中低价售股,蒙受重大的亏蚀,到危机消逝后,股市回升,他们才发现他们是在最低潮时卖股,那时已后悔莫及了。
每一个经济危机,都是极为错综复杂的,从发生的前因、诱因,事情的演变,到消弥平息,即使写成一本书,也未必能交待清楚。

没触及事件核心
市面上分析次贷风暴的书,中文、英文,少说也有一百几十种,每一种都有不同的说法,即使像我这样长期阅读《经济学人》(The Economist)等期刊的股票研究人,也感到眼花缭乱,更不要说没有时间或没有能力阅读经济资料的投资散户了。
怎能怪他们在面对经济危机时,不知所措呢!
每一次经济危机暴发后,大众传播媒介都会详细报道,甚至极尽渲染的能事。
首先是访问经济学家,听取他们的分析,经济学家多数只对经济的某个面有研究,很少有对所有经济问题有全面及深入的了解。
所以,他们的看法往往是片面及有局限性的,没有触及事件的核心,再加上报章的篇幅有限,只摘要报道,或是选择最吸引读者的一点,加以夸张扩大,以耸人听闻,阅读此类报道,最容易使人对局势真相,形成偏见,这样又怎能在应用到投资上时,作出正确的判断?

预测经济不容易
在大马,我最欣赏丹斯里林西彦和丹斯里沈联涛的文章,这两位在马港经济金融界身居高位,从高空鸟瞰本国及国际经济大局的经济及金融学家,肯将他们的学识经验与大马人分享,弥足珍贵,读者切勿失之交臂。
在新加坡,我特别重视及认同林崇椰教授的看法。
国内经济,大家不要错过我的旧同事杨名万的文章。
一些报章的评论员,往往对经济危机加以评述,精神可嘉,但由于不是内行人,少有真知灼见。
记者常访问社团领袖、商界翘楚对经济危机的看法,实际上他们都不是对经济大事发表意见的适当人选。
预测经济比预测天气更棘手,即使是研究有素的人所发表的看法,危机平息后回头再读,也对他们的大胆言论,摇头叹息。
我个人对经济预测,总是存疑。
当 我在《南洋商报》担任经济组主任的时候,每年当国家银行发表常年报告时,我总是亲自率领财经记者前往采访报道,而在发表过程中,最尴尬的事,是国行过去的 经济预测,往往与实际情况相差太远,有时错得离谱,经济精英荟萃的国行,尚且无法准确预测经济,何况是我们这些普通人呢!

冷静观察 客观分析
既然经济预测总是失准,则作为股票投资者,我们又根据什么进行投资?怎样才能在经济危机中赚钱?

我的做法是这样的:
以静代动,贴身跟踪经济的发展,冷静观察事态演变,不因局势的恶化而惊慌失措。
我的经验是无论多么严重的危机,都会有止息的一天,从三十年代的经济大萧条到最近的次贷海啸,那一次是不能复原的?此次欧债,又岂能例外?
经济危机无论多么严重,都不可能是世界末日。人类总是有办法解决难题,无论难题多么大,都有解决的办法。
因为人类追求更美好明天的决心,永无停息。
作为投资散户,我们与其对经济后果胡乱猜测,倒不如以不变应万变,冷静观察,客观分析,尽最大的可能找出危机的谷底或接近谷底的时刻,那时将是长期投资者最佳的入市时刻,买进后就不动如山,任由事件怎样变化,都屹立不动,不被经济回升期间的小波浪所迷惑而过早抛售。

抓住良机一生富足
当所有的大众传媒都一致对危机悲观时,当所有人都恐惧时,危机大概就距离谷底不远了。2009年首季我就发现了这种现象,结果证明那正是散户入市的最佳时机。
当经济最糟糕时,就是价值投资者大显身手的时刻。
你要以做事业的心态看股市,你一向都对某个行业有信心,有心要投资于此行业,就是苦于没有机会,经济危机为你提供了以低成本投资于该行业的机会,在一生中,只要你抓住几个这样的机会,你就能一生富足。
例如你想投资种植业,你想买进种植股,但是在次贷海啸之前,种植股股价太高,以当时的种植股股价申算,等于用3万令吉买1英亩油棕园,你认为不合算,所以不要买进。
次 贷风暴导致股市大跌,加上棕油价格由每公吨4000令吉,跌到1600令吉,再加上肥料价格大起,这些因素导致种植公司盈利暴跌,股价跌了四分之三,原来 4令吉的股票,敢敢跌到1令吉50仙,你以此价格申算,以1令吉50仙买进,等于以每英亩5000令吉买油棕园,而且是已经成熟的上等油棕园。

以市价总值为标准
你对棕油长期前景有信心,股价暴跌使你有机会低价买进油棕园,买进后就不再卖出,同一只股票现在价格已升了一倍。
你可以用同样的方法廉价买到好股。
最 好的标准是市价总值(market capitalisation)。假设一家公司的市价总值为1亿令吉,假如你要创办一家这样的公司的话,你要投资3亿令吉,而且还要数年的时间才能做到有 关公司的规模,现在无知的股东,竟以1亿令吉将公司卖给你,你为什么不敢买?不要买?
只要你了解股票及公司的价值,抱着长期投资的态度,经济危机不但不是危机,反而是投资的良机。
当经济危机最严重时,只有认识公司及其股票价值的人,才不会被危机吓倒,才有胆色抓住机会,赚取丰厚的报酬。

本周建议研究股项:利直南(DKSH)
请从www.bursamalaysia.com下载该公司过去三年的年报及季报,详加阅读,找出该公司重组后业绩回升轨迹。
提示:特别注意该公司今年首两季的每股净利。该公司业务特征为上半年盈利较低,然而今年上半年盈利挺秀。利用过去四季的盈利,推测今年全年盈利,然后算出预期本益比。
思考重点:所有外资握有50%以上股权的公司,如英美烟草、日本烟草、雀巢、安利、DIGI等,都将大部分盈利以股息方式派给股东,瑞士拥有近75%股权的利直南,会不会这样做?
声明:本栏旨在鼓励及引导读者自己动手做功课,并非推荐购买。

冷眼 股市基本面大师

2011年11月1日星期二

冷眼挑5股

冷眼挑5股

号外周报 540期 冷眼专访 25-07-2011

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分享锦集:确立你的投资哲理●冷眼

人们步行于浓密的森林中,船只航行於茫茫的大海上,飞机在黑夜中穿洲越洋,假如没有指南针或方向仪的引导,都会迷失方向,无法达到目的地。

股市其实就好像浓密的森林或茫茫的大海,投资者置身其中,假如没有明确的投资哲理作为指南针或方向仪,也很容易迷失方向,在波谲云海的股海中兜圈子,无法走到“财富”的目的地。

许多投资者,在股市中浸淫了数十年,竟然还是无法致富,最大的原因,就是缺乏明确的投资哲理作为引导。

徒劳无功

没有投资哲理的投资者,在股市中抢进杀出,表面上是很努力,实际上是在兜圈子,最后是徒劳无功,这种投资方式,是在浪费时间。

那么,什么是“投资哲理”?

“投资哲理”又叫“投资理念”(Investment Philosobhy),是一组指导你的投资行动的原则。你根据这些原则,作出你的投资决定。
你的投资作风,就是你的投资哲理的具体反映。
投资哲理是你的信心的根据,所以,必须是明确的、肯定的。不是模糊的,也不能是模棱两可的。
我本身的投资哲理是这样的(我如此相信):
1.股票投资成败决定于生意眼光,不是决定于预测股市起落的本领。
     2.我相信价值,但价值必需有实实在在的财富作为后盾,才能长久存在。
     没有财富作为后盾的价值,有如建在沙丘上的屋子,最后一定倒塌。
     3.股市不是快速致富的地方,通常风险与投资时间的长短成正比。
     4.只有长期投资才可以累积财富,因为价值需有财富作后盾才能持久,而创造财富需要时间。
     5.反向是最好的投资策略。
     6.慢而稳胜过快而狠。
     7.最好的投资决定来自个人,不是来自集体。
     8.这一组投资哲理,指导了我的投资行为,因此我不相信投机可以致富、不相信没有价值的股票可以长期站稳高价、不相信炒股可以发达、不相信有      任何人有预测股市动向(尤其是短期的)的本领。
我相信价值投资法,相信脚踏实地是最好的投资方式。
提到股票投资,大家都公推股神巴菲特为“状元”。实际上,有不少投资基金,表现不在巴菲特之下,只是规模没有巴菲特之大,宣传没有巴菲特之多而已。

资本增值

最近在网站上读到,大马有一个阿波罗亚洲基金,在过去13年中,投资增值13倍。(1999年11月3日投资100美金,到2011年8月31日时增值至1346.93美金了。平均每年复利增长27.6%。

这只是资本增值,而且是在扣除了每年1%的管理费及15%的奖励金之后,也不包括每年约3%的股息在内。
这个以大马和香港为操作基地,专门投资于亚洲股市的基金,是由一名英国剑桥大学数学系毕业的女投资家Claire Barnes主持。
她在该基金的“投资哲理”中所阐述的投资哲理,包括:
1.        我们是从私人长期投资者的角度评估股票的商业价值,不大理会股市短期波动。
     2.        我们喜欢价值,例如以50仙买价值1元的股票,但决不牺牲素质。
     3.        我们也喜欢成长股,但价格必须合理(物有所值)。
     4.        我们喜欢股息,对于没有派息政策的公司,存有戒心。
     5.        我们尽力澈底了解公司,我们访问公司,细读年报和文告,跟他们的对手交谈,了解他们越久越好。
     6.        我们通常投资3至15年,但低价买到好公司,也可能永远不卖。
该基金在13年中取得超过13倍的回酬,跟该基金坚持其投资哲理分不开。


你想在股市投资成功吗?

如果是的话,现在就确立你的投资哲理,并且坚持实践到底。

本周建议研究股项:佳杰科技(ECSICT BHD)
请从www.bursamalaysia.com下载及详读该公司招股说明书,2010年报及季报。
佳杰科技的主席和大股东为百乐门机构(Paramount)主席拿督张昌源。
提示:请细读2010年报第30-31页“集团财务摘要”。