2011年12月30日星期五
2011年各国股市成绩单
2011年对全球股票市场投资者来说是令人痛苦的一年，无论是发达国家的投资者还是新兴市场国家的投资者，今年想在股票市场上获得投资收益都非常不易。许多投资者过去一年里可能都损失惨重，尤其是对金砖国家的投资者来说更是如此。欧债危机引发的金融动荡使欧洲国家成为全球股市的重灾区，希腊股市今年下跌了53.95%，熊冠全球。阿拉伯之春带来的冲击也波及到了股票市场上，埃及股市今年下跌了41.05%，仅次于发生债务危机的希腊。参见下表：
2011年全球股票市场最大的意外是美国股市表现出引人注目的力量。2011年的美国股市跌宕起伏，但美国三大股指今年的表现却好于法兰克福、巴黎、圣保罗、东京、上海和香港的基准股指，比它们至少高出15个百分点。
美国三大股票指数都进入了今年全球股市涨幅前10名。道琼斯股票价格平均指数今年全年累计上涨了6.19%,夺得2011年全球股市涨幅排行冠军，标准普尔500指数今年上涨了0.61%，涨幅列全球排行第五位。除美国之外，东南亚国家也是今年全球股票市场为数不多的亮点之一。菲律宾股市今年上涨了4.43%，涨幅列全球排行第二位，印度尼西亚股市上涨了2.53%，列全球第三。参见下表：
具体说来，2011年全球主要股票市场运行态势如下：
一季度：表现完美 主要股指均出现幅度不等上涨
2011年一季度全球主要股票市场表现优异，整体平均涨幅为2%左右。在布隆博格追踪监测的全球93个股票指数中有超过六成出现了上涨，作为全球股票市场的风向标美国道琼斯指数更是大涨了6.41%，在发达国家中遥遥领先。虽然受到欧洲债务危机和日本地震等不利因素重创，但全球股市今年第一季度总体仍然上涨了2%左右，与往年同期走势相比可谓走势强劲，多数股指涨幅在5%以上。其中俄罗斯RTSI指数飙升了15.33%，涨幅位居全球第一。令人欣慰的是，经历了去年的大幅下跌之后，中国沪深股市一季度也出现了上涨，其中上证综合指数上涨了4.27%，深圳成分指数上涨了0.84%。
值得注意的，全球股市风向标——美国道琼斯工业股票价格平均指数首季表现超乎想象。数据显示，道琼斯指数今年前三个月累计上涨了6.41%，成为近10年来表现最好的一个季度。
二季度：风云陡变 全球经济放缓令股市承压
进入二季度全球股票市场突然风云陡变，日本大地震给金融市场带来的冲击虽然很快平息，但是进入4月份后美元意外转强和对世界经济增速可能再次放缓的担忧导致大宗商品市场价格出现回落，黄金和白银等贵金属价格出现剧烈波动。全球主要股票市场二季度均出现了明显回落，发生债务危机的欧洲国家股票市场二季度都出现了惊人下跌。希腊股市二季度下跌了24.41%，芬兰股市下跌了15.19%，意大利股市下跌了11.66%，荷兰股市下跌了9.91%，挪威股市下跌了9.90%，丹麦股市下跌了9.77%。进入二季度全球股票市场排行榜前10位的几乎全球欧洲国家。俄罗斯股市一季度表现抢眼，二季度却出现了惊人下跌，累计跌幅达9.76%，金砖国家中的巴西股市二季度表现也不理想，下跌了9.66%。参见下表：
出人意料的是，发生政治动乱的中东和非洲国家股票市场二季度表现出色。埃及股市二季度累计上涨了11.46%，成为二季度全球表现最好的市场。后起新兴市场国家如菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国股票市场二季度表现也同样抢眼。菲律宾股市二季度上涨了10.67%，印尼股市二季度上涨了5.72%，马来西亚股市二季度上涨了3.10%。以上三国均进入二季度全球股票市场涨幅排行榜前五名。值得一提的是，经历大地震的冲击后日本股市二季度企稳，日经225指数二季度上涨了0.44%。参见下表：
今年上半年新兴经济体股票市场出现了明显分化，中国、印度和巴西股票市场表现欠佳，而一些后起的新兴市场之秀如印度尼西亚、马来西亚和菲律宾等国股票市场走势强劲。在金砖国家中，今年股票市场出现上涨的只有俄罗斯，莫斯科金融时报指数上半年累计涨幅达6.82%，成为金砖国家唯一出现上涨的股指。金砖国家中的另外四国股市均出现了下跌，中国上证综合指数上半年累计下跌了14.26%，南非综合指数下跌4.60%，印度孟买敏感指数下跌了11.98%，巴西圣保罗综合指数下跌了11.74%。金砖国家号称拥有全球最快的实体经济增速，但股票市场表现却如此糟糕非常令人费解。参见下表：
三季度：全球股市惨跌一片 5.3万亿美元市值被蒸发
受欧债务危机持续恶化和美国信用评级被下调等不利因素影响，三季度全球主要股票市场都出现了幅度不等的下跌，欧洲股市第三季度损失惨重，欧洲Stoxx600指数下跌了17.1%，德国DAX指数下跌31%，法国CAC指数跌幅也接近30%，意大利MIB指数跌幅超过30%。欧洲主要银行股跌幅惊人，苏格兰皇家银行(RBS)股价下跌46%，德意志银行下跌31%，瑞士信贷(CS)下跌31%，莱斯银行(LYG)下跌42%。
美国股市三季度也出现了下跌，不过跌幅没有欧洲那么厉害。道琼斯工业股票价格平均指数下跌了10.15%，标普500指数下跌了10.56%，纳斯达克指数下跌了10.21%。美国三大股指均创下了2008年底金融危机以来最差单季表现。
亚太股市三季度表现也不理想，香港恒生指数下跌了21.46%，日经指数下跌了17%，台湾加权指数下跌了22%，上证综合指数下跌了14.4%。路透社的统计数据显示，三季度全球股票市场总市值蒸发了5.29万亿美元。
四季度：美股止跌回稳 金砖国家成重灾区
进入四季度全球股票市场出现了一个明显变化就是美国股票市场开始显止跌回稳迹象，而以金砖国家为主要代表的新兴市场国家则继续成为股市下跌重灾区。美国三大股票指数四季度都开始止跌回升，道琼斯工业股票价格平均指数上涨了3.01%，标准普尔500指数跌幅缩小至-0.25%，纳斯达克综合指数跌幅缩小至-1.29%。除美国之外，墨西哥股市在第四季度表现也较为抢眼，累计涨幅达5.29%。参见下表：
相比之下新兴市场国家股票市场四季度则表现不佳，尤其是金砖国家成为股市下跌的重灾区。五个金砖国家有两个股票市场跌幅进入全球跌幅前10名。俄罗斯股市四季度下跌了23.88%，中国上证综合指数四季度累计跌幅则达20.25%，印度孟买敏感指数四季度跌幅也超过20%，巴西圣保罗综合指数四季度跌幅接近15%。金砖国家中唯一出现上涨的南非综合指数，涨幅接近4%。参见下表：
2012年全球股票市场展望：前景不明谨慎乐观
瑞银证券发布2012年全球股票市场展望报告认为，2012年投资者将面临经济增长缓慢和上市公司盈利增速下降与高波动性和周期性前景不明相互交会的局面。看好美国和新兴市场国家股票市场，主张防御性配置，建议投资者适当关注技术类、基本消费品和医疗保健类股票。
来源：[url=http://news.163.com/11/1230/07/7MGMVG6B00014JB5.html]网易新闻中心[/url]
2011年全球股票市场最大的意外是美国股市表现出引人注目的力量。2011年的美国股市跌宕起伏，但美国三大股指今年的表现却好于法兰克福、巴黎、圣保罗、东京、上海和香港的基准股指，比它们至少高出15个百分点。
美国三大股票指数都进入了今年全球股市涨幅前10名。道琼斯股票价格平均指数今年全年累计上涨了6.19%,夺得2011年全球股市涨幅排行冠军，标准普尔500指数今年上涨了0.61%，涨幅列全球排行第五位。除美国之外，东南亚国家也是今年全球股票市场为数不多的亮点之一。菲律宾股市今年上涨了4.43%，涨幅列全球排行第二位，印度尼西亚股市上涨了2.53%，列全球第三。参见下表：
具体说来，2011年全球主要股票市场运行态势如下：
一季度：表现完美 主要股指均出现幅度不等上涨
2011年一季度全球主要股票市场表现优异，整体平均涨幅为2%左右。在布隆博格追踪监测的全球93个股票指数中有超过六成出现了上涨，作为全球股票市场的风向标美国道琼斯指数更是大涨了6.41%，在发达国家中遥遥领先。虽然受到欧洲债务危机和日本地震等不利因素重创，但全球股市今年第一季度总体仍然上涨了2%左右，与往年同期走势相比可谓走势强劲，多数股指涨幅在5%以上。其中俄罗斯RTSI指数飙升了15.33%，涨幅位居全球第一。令人欣慰的是，经历了去年的大幅下跌之后，中国沪深股市一季度也出现了上涨，其中上证综合指数上涨了4.27%，深圳成分指数上涨了0.84%。
值得注意的，全球股市风向标——美国道琼斯工业股票价格平均指数首季表现超乎想象。数据显示，道琼斯指数今年前三个月累计上涨了6.41%，成为近10年来表现最好的一个季度。
二季度：风云陡变 全球经济放缓令股市承压
进入二季度全球股票市场突然风云陡变，日本大地震给金融市场带来的冲击虽然很快平息，但是进入4月份后美元意外转强和对世界经济增速可能再次放缓的担忧导致大宗商品市场价格出现回落，黄金和白银等贵金属价格出现剧烈波动。全球主要股票市场二季度均出现了明显回落，发生债务危机的欧洲国家股票市场二季度都出现了惊人下跌。希腊股市二季度下跌了24.41%，芬兰股市下跌了15.19%，意大利股市下跌了11.66%，荷兰股市下跌了9.91%，挪威股市下跌了9.90%，丹麦股市下跌了9.77%。进入二季度全球股票市场排行榜前10位的几乎全球欧洲国家。俄罗斯股市一季度表现抢眼，二季度却出现了惊人下跌，累计跌幅达9.76%，金砖国家中的巴西股市二季度表现也不理想，下跌了9.66%。参见下表：
出人意料的是，发生政治动乱的中东和非洲国家股票市场二季度表现出色。埃及股市二季度累计上涨了11.46%，成为二季度全球表现最好的市场。后起新兴市场国家如菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国股票市场二季度表现也同样抢眼。菲律宾股市二季度上涨了10.67%，印尼股市二季度上涨了5.72%，马来西亚股市二季度上涨了3.10%。以上三国均进入二季度全球股票市场涨幅排行榜前五名。值得一提的是，经历大地震的冲击后日本股市二季度企稳，日经225指数二季度上涨了0.44%。参见下表：
今年上半年新兴经济体股票市场出现了明显分化，中国、印度和巴西股票市场表现欠佳，而一些后起的新兴市场之秀如印度尼西亚、马来西亚和菲律宾等国股票市场走势强劲。在金砖国家中，今年股票市场出现上涨的只有俄罗斯，莫斯科金融时报指数上半年累计涨幅达6.82%，成为金砖国家唯一出现上涨的股指。金砖国家中的另外四国股市均出现了下跌，中国上证综合指数上半年累计下跌了14.26%，南非综合指数下跌4.60%，印度孟买敏感指数下跌了11.98%，巴西圣保罗综合指数下跌了11.74%。金砖国家号称拥有全球最快的实体经济增速，但股票市场表现却如此糟糕非常令人费解。参见下表：
三季度：全球股市惨跌一片 5.3万亿美元市值被蒸发
受欧债务危机持续恶化和美国信用评级被下调等不利因素影响，三季度全球主要股票市场都出现了幅度不等的下跌，欧洲股市第三季度损失惨重，欧洲Stoxx600指数下跌了17.1%，德国DAX指数下跌31%，法国CAC指数跌幅也接近30%，意大利MIB指数跌幅超过30%。欧洲主要银行股跌幅惊人，苏格兰皇家银行(RBS)股价下跌46%，德意志银行下跌31%，瑞士信贷(CS)下跌31%，莱斯银行(LYG)下跌42%。
美国股市三季度也出现了下跌，不过跌幅没有欧洲那么厉害。道琼斯工业股票价格平均指数下跌了10.15%，标普500指数下跌了10.56%，纳斯达克指数下跌了10.21%。美国三大股指均创下了2008年底金融危机以来最差单季表现。
亚太股市三季度表现也不理想，香港恒生指数下跌了21.46%，日经指数下跌了17%，台湾加权指数下跌了22%，上证综合指数下跌了14.4%。路透社的统计数据显示，三季度全球股票市场总市值蒸发了5.29万亿美元。
四季度：美股止跌回稳 金砖国家成重灾区
进入四季度全球股票市场出现了一个明显变化就是美国股票市场开始显止跌回稳迹象，而以金砖国家为主要代表的新兴市场国家则继续成为股市下跌重灾区。美国三大股票指数四季度都开始止跌回升，道琼斯工业股票价格平均指数上涨了3.01%，标准普尔500指数跌幅缩小至-0.25%，纳斯达克综合指数跌幅缩小至-1.29%。除美国之外，墨西哥股市在第四季度表现也较为抢眼，累计涨幅达5.29%。参见下表：
相比之下新兴市场国家股票市场四季度则表现不佳，尤其是金砖国家成为股市下跌的重灾区。五个金砖国家有两个股票市场跌幅进入全球跌幅前10名。俄罗斯股市四季度下跌了23.88%，中国上证综合指数四季度累计跌幅则达20.25%，印度孟买敏感指数四季度跌幅也超过20%，巴西圣保罗综合指数四季度跌幅接近15%。金砖国家中唯一出现上涨的南非综合指数，涨幅接近4%。参见下表：
2012年全球股票市场展望：前景不明谨慎乐观
瑞银证券发布2012年全球股票市场展望报告认为，2012年投资者将面临经济增长缓慢和上市公司盈利增速下降与高波动性和周期性前景不明相互交会的局面。看好美国和新兴市场国家股票市场，主张防御性配置，建议投资者适当关注技术类、基本消费品和医疗保健类股票。
来源：[url=http://news.163.com/11/1230/07/7MGMVG6B00014JB5.html]网易新闻中心[/url]
2011年12月12日星期一
如何撰写理财计划书
我
曾 在上周的专栏文章中提到大多数人都没有写过理财计划书。一位读者针对这个问题留言问，“理财计划书应该是什么样呢？”Encore专栏请ESF Financial Planning Group理财规划公司的创始人伊琳•弗雷伯格(Eileen Freiburger)列出了以下几个要点。
iStockphoto
2、列出优先目标。在 了解了自己的财务状况之后，下一步就是要确定你的目标。你想在65岁时退休吗？或者你更希望再买一栋房子？人们只有先确定了优先目标，才有可能找到实现它 们的办法。咨询理财顾问的意见可能会有助于你确定自己的优先目标。一旦找到了答案，就应该把你想要实现的目标列一份清单，然后按照它们对你的重要程度排 序。要注意，你应该把偿还债务和退休储蓄作为重中之重，但至于去阿鲁巴岛(Aruba)度假和买一件皮衣孰轻孰重，就全凭你自己的喜好了。
3、制定储蓄计划。现 在轮到困难的部分了──确定你需要存多少钱来实现自己的目标。这不是简单地一句“我要把10%的收入存下来”就行了。首先，要认真地审视一下你列出的目 标，比如偿还债务和退休储蓄，然后计算出实现每一个目标需要多少钱。如果你希望偿还债务，使用这款计算器就能够计算出每个月应该拿出多少钱来还债。如果你 想要计算需要为退休存下多少钱，可以点击SmartMoney网站的退休策划服务；知道了所需的总额之后，就可以在这里计算出每个月需要储蓄的数额。对于 每一种此类目标，网络上可能都会有在线的储蓄计算器（这款简单的计算器，可以计算从度假到购车等各种各样的储蓄金额），它可以帮助你计算出实现目标所需要 储蓄的金额。
在知道了每一个目标所需要的费用，以及每个月需要存多少钱来实现它们以后（不论是用Excel表格还是记事本，你都应该用书 面的形式把它们记录下来），你就可以开始为了实现这些目标存钱了。设立从支票账户到储蓄账户的自动转账，是帮助你支付度假等费用的一种便捷方法；同时，你 也可以考虑一下自动转账到退休储蓄账户。
2011年12月10日星期六
分享锦集：从零和到正和●冷眼
分享锦集：从零和到正和●冷眼
分享锦集 财经 评论 2011-12-09 17:15
到目前为止，十全十美的投资秘诀，根本还没人找到。
这些年来，我不断摸索，想从投资理论的探讨，到实际投资经验的印证，找出一条较有把握的股市赚钱之路。
我说“较有把握”，是因为只要做到赚多亏少，对多错少，就可以达到累积财富的终极目标。
这就是我写《败在心术不正》和《投资之道，利人利己》的目的。
这两篇文章刊出后，引来了一些闲言闲语，很明显的，有些读者对这两篇文章有些误解，误解源自：
1.断章取义，尤其是对《败在心术不正》。
2.把两篇文章孤立阅读。
这两篇文章其实是有连续性的，《败在心术不正》是从消极的角度，提醒大家避免掉进陷阱；《投资之道，利人利己》是从积极的角度，希望大家循正道投资，长期创富。
最明显的误会，是大家以为我把“低买高卖”，视为“骗人”的行为，这根本不是我的原意。
文中的例子已讲得很清楚，将只值得2令吉的股票，推高到10令吉，最后遭殃的必然是无知的散户，“把没有价值的股票推高，然后脱售给无知的散户，是损人利己的行为”（原文），形容这种“低买高卖”方式是“骗人”的行为，过份吗？
低买高卖，是一切商业赚钱的正当途径，我即使再无知，也不会幼稚到视低买高卖为“骗人”的行为。
以2令吉买进一只每股净利30仙的股票，当有关公司的每股净利增至40仙时，股价跟着上涨至3令吉，你赚了1令吉，这是绝对正常和正当的，股票原本就是应该这样投资的。
损人利己
但是，一只长期亏蚀，股价一向在10仙左右浮沉的垃圾股，由于人为的因素，短期内暴涨至1令吉以上，过后炒家饱食远飏，股价暴跌至一、二十仙，使无知的散户，血本无归，你同意不同意这是损人利己的行为？
我所指的“低买高卖”，是这一类的低买高卖行为。
这种一方得利，就必有另一方损失的做法，就是“零和游戏”。
股票投资的终极目标是累积财富，只有通过正当的经营手法，长期投资，才有可能创富，投机是零和游戏，很难创富。
只有将“零和”转化为“正和”，才能创富。
什么是“正和游戏”？
举一个例子：星狮（F&N）在2001年时，每股净赚23.6仙，股价为3令吉，到2005年时每股净赚37仙，股价涨至6令吉；到2010年时，每股净利涨至195.1仙，股价涨至16令吉。
由2001年至2010年，星狮的股价虽有起落，但10年都保持上升的趋势，而此种升势，是星狮的每股净利，每年都上升造成的。
有赚没亏
投资者在10年中的任何一年，以任何的价格买进该公司的股票，紧握不放，到现在都是有赚没亏，没有任何一人蒙受亏损。
投资于星狮，就是“正和游戏”。
其他投资于大众银行、健力士、安裕、吉隆甲洞、联合种植、IOI、安利、雀巢、DIGI、QL、顶级手套、云顶等好股的投资者，以10年为期，无论以何价买进，都无人亏本，他们有一个共同点，都是靠公司盈利继续上升而赚到钱。
在这10年中，这些公司的股价，也是跟着股市波动，每个投资者的买进价格都不同，但都赚了钱，这就是典型的“正和游戏”。
假如你检视一些业绩不断走下坡的公司的话，你会发现，现在的股价，反而比10年前更低，投资者如果投资于这类股票而赚到钱的话，他们所赚的，是来自别的投资者的损失，与公司的业绩无关，这就是“零和游戏”。
轻松赚钱
采取“正和游戏”投资法，你可以：轻轻松松投资，快快乐乐赚钱，悠悠闲闲过话。
采取“零和游戏”投资法，你会：烦烦恼恼投机，忧忧虑虑赚钱，提心吊胆过活。
你现在所过的是那一种投资生涯？所用的是那一种投资法？请自我检讨吧！
本周建议研究股项
常青油棕（Rsawit，5113，主板种植股）
资料搜寻及导读
1. 开电脑，进入www.bursamalaysia.com。
2. 点击Listed Companies。
3. 点击Prospectus。
4. 点击By Company。
5. 点击R，找出Rimbunan Sawit Berhad。
6. 点击及下载26/09/2011发表的附加股说明书（Abridged Prospectus）；详读这份178页的说明书，这是了解常青油棕和大马油棕业的最有用资料。
7. 请特别注意说明书第5.32页（在第13页）“该集团的展望及将来的计划”（Prospects and future plans of our group），你可
以在这里找到该集团的地库、种植面积、每公顷产量、树龄及未来三年的种植计划。
这些都是你评估该股价值的最重要资料。 （请参考拙作《30年股票投资心得》一书第161页“怎样评估种植股”）。
8. 常青油棕最近完成发附加股和红股，11月21日发表的到9月30日为止的第三季季报，来不及反映发红股和附加股后的情况，所以我建议不要过份重视第三季季报，而以《附加股说明书》的资料为评估根据。
思考重点
The Edge报道常青油棕将成为常青集团的油棕业旗舰公司，是否如此，你可以在《附加股说明书》第5.3项中找到答案。
特别声明
本栏旨在协助读者研究种植股，所提股票，是作为研究的范本，并非推荐购买。笔者可能拥有也可能没有拥有有关股票。
提示
买种植股就是买土地，地价有起没落，故种植股是稳当的投资。
冷眼 股市基本面大师
分享锦集 财经 评论 2011-12-09 17:15
到目前为止，十全十美的投资秘诀，根本还没人找到。这些年来，我不断摸索，想从投资理论的探讨，到实际投资经验的印证，找出一条较有把握的股市赚钱之路。
我说“较有把握”，是因为只要做到赚多亏少，对多错少，就可以达到累积财富的终极目标。
这就是我写《败在心术不正》和《投资之道，利人利己》的目的。
这两篇文章刊出后，引来了一些闲言闲语，很明显的，有些读者对这两篇文章有些误解，误解源自：
1.断章取义，尤其是对《败在心术不正》。
2.把两篇文章孤立阅读。
这两篇文章其实是有连续性的，《败在心术不正》是从消极的角度，提醒大家避免掉进陷阱；《投资之道，利人利己》是从积极的角度，希望大家循正道投资，长期创富。
最明显的误会，是大家以为我把“低买高卖”，视为“骗人”的行为，这根本不是我的原意。
文中的例子已讲得很清楚，将只值得2令吉的股票，推高到10令吉，最后遭殃的必然是无知的散户，“把没有价值的股票推高，然后脱售给无知的散户，是损人利己的行为”（原文），形容这种“低买高卖”方式是“骗人”的行为，过份吗？
低买高卖，是一切商业赚钱的正当途径，我即使再无知，也不会幼稚到视低买高卖为“骗人”的行为。
以2令吉买进一只每股净利30仙的股票，当有关公司的每股净利增至40仙时，股价跟着上涨至3令吉，你赚了1令吉，这是绝对正常和正当的，股票原本就是应该这样投资的。
损人利己
但是，一只长期亏蚀，股价一向在10仙左右浮沉的垃圾股，由于人为的因素，短期内暴涨至1令吉以上，过后炒家饱食远飏，股价暴跌至一、二十仙，使无知的散户，血本无归，你同意不同意这是损人利己的行为？
我所指的“低买高卖”，是这一类的低买高卖行为。
这种一方得利，就必有另一方损失的做法，就是“零和游戏”。
股票投资的终极目标是累积财富，只有通过正当的经营手法，长期投资，才有可能创富，投机是零和游戏，很难创富。
只有将“零和”转化为“正和”，才能创富。
什么是“正和游戏”？
举一个例子：星狮（F&N）在2001年时，每股净赚23.6仙，股价为3令吉，到2005年时每股净赚37仙，股价涨至6令吉；到2010年时，每股净利涨至195.1仙，股价涨至16令吉。
由2001年至2010年，星狮的股价虽有起落，但10年都保持上升的趋势，而此种升势，是星狮的每股净利，每年都上升造成的。
有赚没亏
投资者在10年中的任何一年，以任何的价格买进该公司的股票，紧握不放，到现在都是有赚没亏，没有任何一人蒙受亏损。
投资于星狮，就是“正和游戏”。
其他投资于大众银行、健力士、安裕、吉隆甲洞、联合种植、IOI、安利、雀巢、DIGI、QL、顶级手套、云顶等好股的投资者，以10年为期，无论以何价买进，都无人亏本，他们有一个共同点，都是靠公司盈利继续上升而赚到钱。
在这10年中，这些公司的股价，也是跟着股市波动，每个投资者的买进价格都不同，但都赚了钱，这就是典型的“正和游戏”。
假如你检视一些业绩不断走下坡的公司的话，你会发现，现在的股价，反而比10年前更低，投资者如果投资于这类股票而赚到钱的话，他们所赚的，是来自别的投资者的损失，与公司的业绩无关，这就是“零和游戏”。
轻松赚钱
采取“正和游戏”投资法，你可以：轻轻松松投资，快快乐乐赚钱，悠悠闲闲过话。
采取“零和游戏”投资法，你会：烦烦恼恼投机，忧忧虑虑赚钱，提心吊胆过活。
你现在所过的是那一种投资生涯？所用的是那一种投资法？请自我检讨吧！
本周建议研究股项
常青油棕（Rsawit，5113，主板种植股）
资料搜寻及导读
1. 开电脑，进入www.bursamalaysia.com。
2. 点击Listed Companies。
3. 点击Prospectus。
4. 点击By Company。
5. 点击R，找出Rimbunan Sawit Berhad。
6. 点击及下载26/09/2011发表的附加股说明书（Abridged Prospectus）；详读这份178页的说明书，这是了解常青油棕和大马油棕业的最有用资料。
7. 请特别注意说明书第5.32页（在第13页）“该集团的展望及将来的计划”（Prospects and future plans of our group），你可
以在这里找到该集团的地库、种植面积、每公顷产量、树龄及未来三年的种植计划。
这些都是你评估该股价值的最重要资料。 （请参考拙作《30年股票投资心得》一书第161页“怎样评估种植股”）。
8. 常青油棕最近完成发附加股和红股，11月21日发表的到9月30日为止的第三季季报，来不及反映发红股和附加股后的情况，所以我建议不要过份重视第三季季报，而以《附加股说明书》的资料为评估根据。
思考重点
The Edge报道常青油棕将成为常青集团的油棕业旗舰公司，是否如此，你可以在《附加股说明书》第5.3项中找到答案。
特别声明
本栏旨在协助读者研究种植股，所提股票，是作为研究的范本，并非推荐购买。笔者可能拥有也可能没有拥有有关股票。
提示
买种植股就是买土地，地价有起没落，故种植股是稳当的投资。
冷眼 股市基本面大师
2011年12月9日星期五
如何寫出連失敗都加分的職涯規劃術
如何寫出連失敗都加分的職涯規劃術，成為元氣上班族？「大破」、「大立」是兩大核心重點，給自己一個承諾，找到方向目標，並採取行動。若只有激動而不行動，有如終年在磨坊中轉圈的馬，轉半天仍原地踏步。
前英特爾總經理、目前擔任國際教練協會（ICF）陳朝益，日前於30雜誌舉辦的演講中，談到職涯規劃術的兩個大主軸，是個人的大破、大立。
追求個人大破大立
「大破」指努力超越自己，但不給自己過多的壓力，活的自在，創造自己的獨特風格。
「如果想成功一定要努力，但努力卻不一定成功，所以要找到高度，才可能成功。」陳朝益跑步時，曾看到路旁許多蚯蚓努力爬行，但有些蚯蚓爬到馬路中央被車碾死。
他說，蚯蚓因為沒高度，不知所走的方向是對是錯，但人面臨生涯規劃時，一定要停下來，給自己一個高度，站在高處看出一個藍圖，若自己無法有高度，或許也可以由導師、貴人等等協助幫忙。
陳朝益曾到中國北大上課，學生指著圖書館旁的大樓，告訴他這叫「跳樓」。在北大的學生，是聚集全中國各省的菁英，有些人以往在高中都是第一名，沒想到來北大是第二名或第三名，有些人無法承受失敗的壓力便跳樓。
很多人執著第一，喜歡與別人比較，他卻認為，不要執著第一，應該談「唯一」，意思是創造獨特的價值。陳朝益提到，蘋果電腦的口號「Think Different」就是啟發大家，不斷自問並思考方法，走出屬於自己的獨特道路，才能在市場上找到位置。
面對缺點，大家最常談論的是「木桶理論」，有缺口的木桶，能盛多少水，取決於桶壁上最短的那塊木板，而不是最高的那塊，顯示缺點決定成敗。他卻認為應是「水平理論」。
缺點有如一艘船的破洞。航行前應先設定方向，儲備該有的核心能力後，最後評估破洞是否致命，如果破洞在水平面上，不致命就全速前進。面對機會，重點是發揮自身優勢，全力以赴，幫助自己達成目標。
另一個職涯規劃的主軸是「大立」，首先是大哉五問。
問「我是誰？」，認同很重要。「願做什麼？不願做什麼？」也就是價值觀，若打麻將三缺一獨缺你，是否能堅持自己的立場、價值觀。「我要到哪裡去？」願景。「是什麼？為什麼？憑什麼？」釐清目標、原因、思考方式達到目標。「我該做什麼？」最後是行動。
再來，則是找到自己的「北極星」，有一個方向。北極星必須看愈遠愈好，知道哪些事情該做，哪些不做，給自己大方向、目標，才有動機、動力，會產出熱情。
隨時提醒自己的北極星在哪，途中有很多誘惑，要隨時自問是否走在自己的道路上。
發揮優勢全力以赴
陳朝益也提出「價值飛輪」理論，輪子裡有生命四件大事（Big 4），時常列出對目前的你很重要的四件事？並且告訴自己重要性，要分配多少資源時間。他說，利用價值飛輪時時檢視自己，個人生命經營、工作、婚姻、家庭都可以用，就能知道該努力的目標為何。
建立個人品牌也是「大立」的方法。從前行銷個人很難，現在有臉書（facebook），可以展現自己。有位教授曾告訴學生，學期末每人都可以得到A＋，但是必須告訴他憑什麼拿A＋。
陳朝益指出，蘋果電腦新任執行長庫克曾說，進入蘋果從來都不是他的人生規劃，但卻是他做過最好的決定，人生無法規劃，但是可以預備。他認為，每個人走的路都不同，都可以拿到A＋，只是過程中如何準備、努力。
當外在環境改變威脅到職涯規劃，必須看到其中重生的機會，迎向機會的過程，將是挑戰；應有預備能力加上應變力，就會找到屬於自己的舞台。
生命是「B、C、D」， Born（出生）、Choice（選擇）、Death（死亡）。面對環境，你選擇哭臉或笑臉？陳朝益認為，在人生的道上，第一次走錯路，不一定完全是你的責任，但是知道走錯路，而不圖振作，就是自己的責任和選擇了。
前英特爾總經理、目前擔任國際教練協會（ICF）陳朝益，日前於30雜誌舉辦的演講中，談到職涯規劃術的兩個大主軸，是個人的大破、大立。
追求個人大破大立
「大破」指努力超越自己，但不給自己過多的壓力，活的自在，創造自己的獨特風格。
「如果想成功一定要努力，但努力卻不一定成功，所以要找到高度，才可能成功。」陳朝益跑步時，曾看到路旁許多蚯蚓努力爬行，但有些蚯蚓爬到馬路中央被車碾死。
他說，蚯蚓因為沒高度，不知所走的方向是對是錯，但人面臨生涯規劃時，一定要停下來，給自己一個高度，站在高處看出一個藍圖，若自己無法有高度，或許也可以由導師、貴人等等協助幫忙。
陳朝益曾到中國北大上課，學生指著圖書館旁的大樓，告訴他這叫「跳樓」。在北大的學生，是聚集全中國各省的菁英，有些人以往在高中都是第一名，沒想到來北大是第二名或第三名，有些人無法承受失敗的壓力便跳樓。
很多人執著第一，喜歡與別人比較，他卻認為，不要執著第一，應該談「唯一」，意思是創造獨特的價值。陳朝益提到，蘋果電腦的口號「Think Different」就是啟發大家，不斷自問並思考方法，走出屬於自己的獨特道路，才能在市場上找到位置。
面對缺點，大家最常談論的是「木桶理論」，有缺口的木桶，能盛多少水，取決於桶壁上最短的那塊木板，而不是最高的那塊，顯示缺點決定成敗。他卻認為應是「水平理論」。
缺點有如一艘船的破洞。航行前應先設定方向，儲備該有的核心能力後，最後評估破洞是否致命，如果破洞在水平面上，不致命就全速前進。面對機會，重點是發揮自身優勢，全力以赴，幫助自己達成目標。
另一個職涯規劃的主軸是「大立」，首先是大哉五問。
問「我是誰？」，認同很重要。「願做什麼？不願做什麼？」也就是價值觀，若打麻將三缺一獨缺你，是否能堅持自己的立場、價值觀。「我要到哪裡去？」願景。「是什麼？為什麼？憑什麼？」釐清目標、原因、思考方式達到目標。「我該做什麼？」最後是行動。
再來，則是找到自己的「北極星」，有一個方向。北極星必須看愈遠愈好，知道哪些事情該做，哪些不做，給自己大方向、目標，才有動機、動力，會產出熱情。
隨時提醒自己的北極星在哪，途中有很多誘惑，要隨時自問是否走在自己的道路上。
發揮優勢全力以赴
陳朝益也提出「價值飛輪」理論，輪子裡有生命四件大事（Big 4），時常列出對目前的你很重要的四件事？並且告訴自己重要性，要分配多少資源時間。他說，利用價值飛輪時時檢視自己，個人生命經營、工作、婚姻、家庭都可以用，就能知道該努力的目標為何。
建立個人品牌也是「大立」的方法。從前行銷個人很難，現在有臉書（facebook），可以展現自己。有位教授曾告訴學生，學期末每人都可以得到A＋，但是必須告訴他憑什麼拿A＋。
陳朝益指出，蘋果電腦新任執行長庫克曾說，進入蘋果從來都不是他的人生規劃，但卻是他做過最好的決定，人生無法規劃，但是可以預備。他認為，每個人走的路都不同，都可以拿到A＋，只是過程中如何準備、努力。
當外在環境改變威脅到職涯規劃，必須看到其中重生的機會，迎向機會的過程，將是挑戰；應有預備能力加上應變力，就會找到屬於自己的舞台。
生命是「B、C、D」， Born（出生）、Choice（選擇）、Death（死亡）。面對環境，你選擇哭臉或笑臉？陳朝益認為，在人生的道上，第一次走錯路，不一定完全是你的責任，但是知道走錯路，而不圖振作，就是自己的責任和選擇了。
2011年12月6日星期二
緬甸—南亞與東南亞的咽喉
就緬甸的地理位置來說，對於中國算是極端重要的地區，因為緬甸不僅是南亞和東南亞的交界國家(很多人不知道緬甸與印度相鄰，請見http://photo.xuite.net/sandpiper/5057307/4.jpg)，如果緬甸能有油管通到中國雲南，那麼中東運出的原油就能不經過麻六甲海峽這個容易受到狙擊的地方，對於中國來說不僅節省了時間，而且缺乏遠洋作戰能力的中國，更不可能在戰爭時期派出艦隊防守麻六甲海峽，因此對中國的「繞過麻六甲海峽戰略」，緬甸實為關鍵。在對日抗戰時，中國東部海岸被封鎖，中國只好建築滇緬和中印公路，讓物資可以輸入，這段歷史中共不會不清楚，美國也不會不知道，可惜緬甸這國家，對於台灣大多數的人而言，可能只是東南亞料理上的一些食譜罷了。但最近緬甸情勢卻發生了極大的變化，包括九月緬甸宣布中止與中國的水壩合建計畫(地點在緬甸境內，但電力多半輸出到中國)、十月緬甸總統訪問美國，之後是放大批政治犯，最近美國國務卿希拉蕊又訪問緬甸，希拉蕊甚至還會晤緬甸民主運動人士翁山蘇姬，種種跡象都顯示緬甸已經有改革該放的準備。
在地緣政治學上，國家的重要性有三個：
1.地理位置
2.經濟和政治等綜合實力
3.關鍵的原物料
以緬甸來說，除了第二點之外，地理位置的重要性已經在這邊完全展現。至於原物料來說，緬甸生產大量的木材(尤其是高級的柚木)、稻米、蔗糖、橡膠，最高級的紅寶石和翡翠也產於此處(中國雲南省靠近緬甸的騰沖，因為翡翠貿易和加工上的重要性，稱為「翡翠城」)，甚至生產少量的石油和天然氣，天然資源甚為豐富。因此緬甸只要堅持改革開放，未來將有不錯的榮景，甚至202x年之後會和印度一起成為世界上重要的新興經濟體之一，因此未來可以多注意這國的發展。
2011年12月2日星期五
分享锦集:慎防仙股昙花一现·冷眼
分享锦集:慎防仙股昙花一现·冷眼
2011-12-02 17:21
特别声明
本栏旨在帮助投资者自己做功课，所提股票，只是作为实习的例子，并非推荐购买。笔者可能拥有，也可能没有拥有有关股票。
冷眼 股市基本面大师
2011-12-02 17:21
最近一些仙股，“时来铁似金”，大涨特涨，尤其是丰升工业，在短短的一个月内，暴涨了20多倍。
在欧债阴影下，这一年来，要在股市赚钱，难之又难，而竟有人能在一个月内“赚一、两千巴仙”，这种眼光，这种本领，实在令人瞠目结舌。
于是有人洋洋得意，因为他找到了“将基本派击败”的最有力证据。
“单凭敏锐的技术判断能力”，使广大的股民“苦追十年，也还是被远远抛在后头”。
难怪他对这些“月赚一、两千巴仙”的股市奇才，一赞三叹，佩服到五体投地，并且推波助澜，助长投机之风，而对那些殚精竭虑，平均每年要取得10多巴仙的复利回报，也感到非常吃力的价值投资者，如巴菲特之徒，“嗤之以鼻”，极尽讥讽贬斥之能事。
我承认，我没有“月赚一、两千巴仙”的“眼光”。
在我40年的投资生涯中，在开始的几年，也的确发过“月赚一、两千巴仙”的白日梦，但在接下来的30多年中，已彻底放弃了这种幻想，这个“放弃”是在深思熟虑之后作出的，理由为：
1. 没猜测的本领
大 马上市公司近1000家，在过去一、二十年中，似乎只有区区的3几家{如利高控股（REPCO），华大食品（Hwatai，8478，主板消费产品股）， 艾力斯（Iris，0010，自动报价股） }有在极短时间内被推高（我不想用“炒高“的字眼，因为没有证据）二、三十倍的纪录，我“猜”中那一只股票会被推高的机会为千份之一，我没有这种猜中的 “眼光”和本领。
2. 不买不了解的股
作为坚定不移的价值投资者，我信守不渝的原则为“不了解，我不买”。身为局外人的散户之一，我没有洞悉先机的能耐和机会，所以一向不敢买。
3. 没赚取暴利的胆识
我 没有赚取暴利的胆识，如果我侥幸以10仙买到一只价值20仙的仙股，即使涨到20仙时不卖，到了30仙时肯定抛出，抛出后就不再回头。由30仙到2令吉的 这一段丰厚的利润，我永远赚不到，我有自知之明，所以从不后悔卖得太早。对于那些“月赚一、两千巴仙”的人的眼光，赞叹是有的，更多的是祝福，从来没有 “酸葡萄”的感觉，从来没有！
4. 只信事实 不信预测
我有“只相信事实，不相信预测，更不相信传言”的习惯，这个“坏”习惯使我失去许多获取如丰外般的暴利的机会，但也使我避过了更多的陷阱，而这正是我在股市40年不倒的最主要原因。
5. 赚20倍利润股民绝无仅有
丰 升由10仙暴涨至2令吉以上，涨了20多倍，我没有确实数字佐证，但我相信，除了局内人之外，能赚尽20倍利润的股民，恐怕绝无仅有，相信（只是相信）大 部份股民是在丰升涨了数倍以后才胆粗粗的上车，上车后就心惊胆跳在取得两、三倍的利润（只是猜测）以后就跳车而逃，所以，能赚20倍的人恐怕少之又少。
6. 年复利回酬15%
如果在一个30只股票组成的投资（或投机）组合中，丰升只是其中之一，即使取得数倍的利润，对整个组合的业绩贡献，其实并不大。我的投资理念是，宁可30只股票每年都取得15%的复利回酬，不敢期望在10年中才抓到一次赚20倍利润股票机会，何况这样的机会只有千分之一。
7. 陷困公司被救成功巴仙率低
我读了40多年的年报和公司文告，从未中断，我所得到的印象是：陷困公司被救，成功的巴仙率很低，大部份都是重陷泥淖。1998年东南亚货币风暴后，100多家公司陷入PN4，请问被救活而如今有资格被称为“好股”的有多少家？
8. 股票投资是马拉松
如 果一名股民，只动用他的一小部份资金，例如五十分之一，购买高风险投机股，即使赚了数倍，甚至10倍，也起不了作用。如果他胆大包天，孤注一掷，后果当然 是不成功，便成仁。如果他一击中的，就从此金盘洗手的话，我恭喜他，因为他的确赚到了别人“苦追10年”也无法赚到的盈利，如果他尝到甜头，以为“月赚 一、两千巴仙”是轻而易举的事；继续大胆投机，那么，他最终必然在股市消失。股票投资是马拉松，不是短跑可以成功的。
没有十全十美投资法
我一向不喜欢吃酸溜溜的东西，所以从不知酸葡萄为何物。只有爱吃酸喝醋的人，才会以小人之心，度君子之腹，以为别人也嗜吃酸葡萄，吃酸葡萄，是心胸狭窄的表现，股市机会多得是，又何必失去一个机会就耿耿于怀呢？
身为散户，我们要养成别人赚钱我们高兴的心态，因为于他有利，于我无损啦，又何必眼红他人赚钱？更何况有些钱是我们散户根本赚不到的。
我不知说过多少次，股民如武林中人，武林中人只要有一种武器练到炉火纯青的地步，就可以成为武林高手。
股票投资之道亦如此，每一种方法都有其优点和缺点，十全十美的投资法，根本就不存在。
投资者如果能掌握其中一种，达到精熟的地步，能长期为你赚钱！你已经找到了最适合你的方法，你已经走对了路，不可轻易放弃，更不可见异思迁。
相辅相成时代
现在是各类学说相辅相成的时代，为什么还要分帮立派？中西医结合已成为中国大陆医学的主流，为什么还要有贬中医，尊西医，或是贬西医，尊中医的狭隘思想呢？硬为基本派与图表派划清路线，企图使两派互相排挤，这种挑拨离间的人，其居心之阴险，令人心寒。
据我所知，现在大部份投资机构，都是基本面和图表并用的，只不过有些以基本面为主，图表为辅或是图表为主，基本面为辅而已。纯粹的基本面和图表派已不多，那些对基本面或图表派有偏见，“嗤之以鼻”的投资者很难成大器。
股票研究，资料浩如烟海，我们要有海纳百川，虚怀若谷的胸襟。
不为自己设限
我出版了3本书，也写专栏，与股友分享心得。我有自己的立场，但从来没有贬低别人，抬高自己的念头。当“股票投资正道”面世后，我的出版商告诉我，一个从事股票投资教育的组织，特别购买了一批，分售给学员，我由衷的钦佩他们“海纳百川”的襟怀。
我不认识李永安先生，但当他的著作“稳赚大马股市”出版时，我马上买了一本，不但细读，还将可以借镜的句子划线，以方便温习。如果我持有同行如敌国的想法的话，我已为自己设限，永远在原地踏步，不会有进步，最后损失的不是别人，而是我自己。
我不想淌追逐仙股这一浑水。每个人都有选择投资方式的自由，别人没有干涉的权利，毕竟盈亏都由投资者自己负责，与别人无关。我何人哉？有何资格论是议非？
身为股票研究人，我只想提醒股友：慎防追逐仙股之风，昙花一现。股票交易所采取防范措施，也无非是希望避免股民遭殃！
本周建议研究股项
移动媒体（MMode，0059，创业板）
资料搜寻及应用
① 开电脑，进入www.BURSA MALAYSIA.com
②点击LISTED COMPANIES
③点击Company Announcements-Historical
④点击By Company
⑤点击m，找出mo-MODE BHD（创业版ACE）
⑥ 找出该公司2007至2011年的每一个季度的每股净利（EPS），你会发现该公司由2007至2010年，盈利平稳上升，由2011年首季开始，盈利有 突破性进展。首季每股净利1.97仙，次季2.34仙，第3季2.46仙，3季已赚6.78仙，是上一年全年1.99仙的3.4倍。（见10/11 /2011发表的第3季季报）。
⑦根据第3季季报资产负债表，该公司在今年9月30日时持有现金1814万6000令吉，负债320万4000令吉（其中284万1000令吉为长期负债）。资本为1588万4000令吉。
⑧正如其中文公司名称所显示的，该公司是移动电话电讯出版商，跟报纸是印刷出版商的业务性质相似，只不过是该公司以电讯电话为载体，而报纸是以纸上印刷为载体而已。
⑨该公司目前的股价为39仙，股友不妨假设该公司第4季的盈利与第3季不相上下，而推算该公司本财务年的全年每股净利有多少，然后算出其预期本益比（PER），再跟创业版其他类似公司（如A MEDIA）的预期本益比相比，以估算该公司股票的合理价格。
忠言
股票投资，需亲力亲为，不可假手于人。别人的推荐，可以作为参考，不可全盘照收，因为投资失败，与推荐者无关，推荐者无切肤之痛，故推荐之前往往没有作深入周密的思考。
特别声明
本栏旨在帮助投资者自己做功课，所提股票，只是作为实习的例子，并非推荐购买。笔者可能拥有，也可能没有拥有有关股票。
冷眼 股市基本面大师
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